دلایل بازگشت احتیاط به معاملات بررسی شد

افت ترافیک در بورس

صف‌های خرید بورس تهران پس از روز‌های متوالی با عرضه روبه‌رو شد. بررسی‌ها نشان می‌دهد اگرچه شاخص کل در روز معاملاتی گذشته رشد ۱.۲۴درصدی داشت، اما روند نماگر هموزن کاهشی ثبت شد. البته این واگرایی نشان می‌دهد که با عرضه سهام، مبادلات خوبی میان اهالی بازار شکل گرفت

کد خبر: ۲۷۴۱۷۱

تاریخ: ۲۷ آذر ۱۴۰۳ - ۰۵:۳۰

اقتصاد۲۴-شاخص بورس تهران، با رشد بیش از ۳۰ هزار‌واحدی به مرز ۲.۷ میلیون واحد نزدیک شده‌است. این درحالی است که روند شاخص هموزن نشان‌داده تصویر کلی بازار به رنگ سرخ درآمده است. صف‌های خریدی که به‌طور ممتد، در روز‌های گذشته وجود داشت، عرضه شد و در نتیجه آن، دادوستد‌های بورس قدری روان‌تر به‌نظر آمد. با وجود آنکه ۲۵۰ میلیارد‌تومان پول حقیقی از معاملات سهام و صندوق‌های سهامی خارج شده‌است، اما به‌نظر می‌رسد فرصت ورود پول‌های تازه‌نفس فراهم شده‌است.

همچنین خروج نزدیک به یک‌هزار میلیارد‌تومانی پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز حکایت از تمایل سرمایه‌گذاران به حضور فعال‌تر در بازار سهام دارد. از کف آبان سال‌جاری، بیش از ۱۱ هزار میلیارد‌تومان سرمایه حقیقی به بازار سهام وارد و ۵ هزار میلیارد‌تومان از صندوق‌های بدون‌ریسک خارج شده‌است، ضمن آنکه طی سومین روز معاملاتی هفته، ارزش معاملات خرد با احتساب صندوق‌ها از ۱۸ هزار میلیارد‌تومان عبور کرد که بیشترین مقدار از ۱۹ اردیبهشت سال‌گذشته است.

اختلاف قیمت دلار موثر بر شرکت‌ها که اخیرا دلار توافقی نام دارد با دلار بازار آزاد به ۲۳ درصد رسیده‌است که در کمترین مقدار خود از ۲۱ آبان سال ۱۴۰۱ قرار دارد. همه این موارد درحالی است که P/E بازار همچنان در کانال ۷ واحد قرار دارد و ارزش دلاری بازار نیز در محدوده کف‌های تاریخی خود مشاهده می‌شود. مقایسه عوامل یادشده با روند‌های گذشته نشان می‌دهد؛ احتمالا بازار برای ادامه روند صعودی که آغاز آن آبان سال‌جاری بوده‌است، عزم خود را جزم کرده‌است.

معاملات روان شد؟

دادوستد‌های بورس و نماگر‌های اصلی این بازار نشان می‌دهد؛ قدری، صف‌های خرید بازار سبک‌تر شده و فضای روان تری برای ورود سهامداران حقیقی و تازه نفس به‌وجود آمده‌است. روند شاخص هموزن نیز حکایت از آن دارد که تعداد نماد‌های سرخ از سبز بیشتر بوده است، با این‌حال شاخص سازان بورسی موفق شدند تا رونق نسبی را در بازار حفظ کنند، ضمن آنکه ارزش معاملات خرد نیز سیگنال خوبی را به بازار مخابره می‌کند. این شاخص در روز معاملاتی دوشنبه از ۱۸ هزار‌میلیارد‌تومان عبور کرد تا رکورد جدیدی را ثبت کند. این میزان از ۱۹ اردیبهشت سال‌قبل بی‌سابقه بوده‌است.

در تاریخ مذکور ارزش دادوستد‌های بورسی بیش از ۲۲ هزار‌میلیارد‌تومان بوده‌است، به‌عبارت دیگر در سقف ۲.۵ میلیونی سال‌۱۴۰۲، بیش از ۴۵۰ میلیون دلار سهام و صندوق سهامی در بازار مورد معامله قرارگرفته‌است. بورس در روز‌های اوج خود که احتمالا طی سال‌جاری و بهار سال‌آینده خواهد بود، می‌تواند ارزش معاملات بیش از ۳۱ هزار میلیارد‌تومانی را به خود ببیند. ارزش دلاری معاملات طی روز دوشنبه از ۲۴۶ میلیون دلار عبور کرد که از خرداد سال‌قبل سابقه نداشته‌است.

کف اختلاف دلار‌ها

با افتتاح بازار جدید ارزی و حذف دلار نیما، قیمت ارز موثر بر شرکت‌های بورسی از ۶۰ هزار‌تومان عبور کرد، به‌طوری‌که طی روز معاملاتی دوشنبه این نرخ از ۶۱ هزار و ۲۰۰ تومان نیز گذر کرد. اختلاف قیمت این دلار با نرخ بازار آزاد به ۲۳ درصد رسید. این کمترین میزان از ۲۱ اسفند ۱۴۰۱ است. تاریخ مذکور با رشد شاخص بورس و سقف شکنی در بهار سال ۱۴۰۲ همزمان شد.

بیشتر بخوانید:شاخص کل بورس سقف تاریخی ۳۸۸ روزه را شکست

دلار نیمایی که در دی ماه ۱۴۰۱ با مقاومت بانک‌مرکزی با نرخ ۲۸ هزار و ۵۰۰ تومان مورد معامله قرار می‌گرفت، در اسفندماه تعدیل شد و قیمت این شاخص دلاری تا ۳۸ هزار‌تومان رشد کرد. مشابه این اتفاق در روز‌های اخیر تکرار شده‌است. راه‌اندازی یک بازار جدید سبب شد تا شکاف دلار موثر بر درآمد و سود شرکت‌ها به حوالی ۲۰ درصد برسد. بازار نسبت به این سطح حساس است و هر زمان که اختلاف شاخص‌های دلاری زیر ۲۰ درصد بوده، رونق خوبی بر بازار حاکم بوده‌است.

کاهش ریسک‌گریزی حقیقی‌ها

حقیقی‌ها از ابتدای آبان سال‌جاری، با خروج سنگین از صندوق‌های درآمد ثابت، نشان‌دادند که قدری از فضای ریسک‌گریزی فاصله گرفته و با اطمینان بیش تری قصد دارند تا در بازار سهام حضور داشته باشند.

این درحالی است که ریسک‌های سیاسی و منطقه‌ای نیز رو به افزایش است، اما رشد قیمت دلار به‌عنوان اصلی‌ترین محرک نوسانات بازار، موجب شد از ابتدای آبان، به رغم خروج ۵ هزار میلیارد‌تومانی سرمایه حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت، بیش از ۱۱ هزار میلیارد‌تومان پول حقیقی وارد بازار شده‌است. شکاف ورود و خروج پول از سهام و صندوق‌های بدون‌ریسک بازار در حال افزایش است و احتمالا تا زمانی‌که حمایت سیاستگذار از بازار ادامه‌دار باشد، می‌توان با اطمینان در بازار حاضر بود.

سبزی بورس به قیمت دلار

نسبت متغیر‌های تابلو‌های بورسی به قیمت دلار نشان می‌دهد؛ احتمالا عرضه‌های روز گذشته، می‌تواند فرصت ورود سرمایه‌های جدید و یک روند تازه برای این بازار باشد. ارزش دلاری بازار با وجود رشد قیمت ارز در بازار آزاد در کف تاریخی خود قرار دارد و احتمالا طی روز‌های آینده باید این ارزش دلاری جبران شود. میانگین این شاخص طی ۴ سال اخیر حدود ۱۸۰ میلیارد دلار و سقف آن ۲۱۰ میلیارد دلار بوده‌است، ضمن آنکه P/E بازار حدود ۷.۳ واحد است و هنوز قیمت‌های مناسبی را برای سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کند. هرچند کاهش نرخ بهره از اردیبهشت امسال در بازار تاثیر داشته‌است، اما به‌نظر می‌رسد زمزمه‌هایی که از تداوم روند نزولی این متغیر شنیده می‌شود، تاثیر بیشتری بگذارد، اما موثرترین محرک رشد بورس که روند آن به‌طور شفاف در بازار مشاهده می‌شود، قیمت دلار است. بر این اساس P/E بازار حداقل تا ۱۲ واحد جای تعدیل خواهدداشت.