اقتصاد ۲۴ گزارش می‌دهد؛

این کشور‌ها می‌خواهند معامله با دلار را در سال ۲۰۲۵ ممنوع کنند/ آیا پایان تسط دلار نزدیک است؟

تصمیم برای دور شدن از دلار ناشی از شرایط تشدید تحریم‌ها و فشار‌های اقتصادی است، به ویژه تحریم‌های آمریکا که در سال ۲۰۲۲ میلادی که علیه روسیه اعمال شد. با تغییر چشم انداز جهانی، وضعیت بلند مدت دلار نامشخص است. البته تحلیلگران نسبت به دست کم گرفتن نقش اساسی دلار در امور مالی جهانی، که توسط بازار‌های سرمایه قوی و یک چارچوب قانونی قابل اعتماد تقویت می‌شود، هشدار می‌دهند.

کد خبر: ۲۸۶۲۱۵

تاریخ: ۰۳ اسفند ۱۴۰۳ - ۰۰:۱۱

اقتصاد ۲۴- دلار آمریکا که زمانی بستر مالی جهان بود اکنون با چالش‌های قابل توجهی مواجه می‌شود. اکنون ۱۱ کشور از کشور‌های مستقل مشترک المنافع یک سازمان منطقه‌ای بین‌دولتی در اوراسیا قصد دارند تا سال ۲۰۲۵ استفاده از دلار را در معاملات تجاری ممنوع کنند. این کشور‌ها به دلیل تنش‌های ژئوپولیتیکی و تمایل به استقلال اقتصادی، در مسیر "دلارزدایی بین‌المللی ارز" حرکت می‌کنند. همان طور که این ائتلاف ارز‌های محلی خود را تقویت می‌کند، تأثیرات تسلط دلار آشکارتر می‌شود.

دلیل تمایل کشور‌ها به دور شدن از دلار

روزنامه اینترنتی آرژانتینی "ال داریو ۲۴" در بیان علت تمایل بسیاری از کشور‌ها به دور شدن از دلار می‌نویسد: "تصمیم برای دور شدن از دلار ناشی از شرایط تشدید تحریم‌ها و فشار‌های اقتصادی است، به ویژه تحریم‌های آمریکا که در سال ۲۰۲۲ میلادی علیه روسیه اعمال شد. در نتیجه، اعضای کشور‌های مستقل مشترک المنافع از جمله ارمنستان، جمهوری آذربایجان، بلاروس، قزاقستان، قرقیزستان، مولداوی، روسیه، تاجیکستان، ترکمنستان، ازبکستان و اوکراین، به میزان زیادی مبادلات با ارز‌های محلی را افزایش داده‌اند و بیش از ۸۵ درصد تجارت فرامرزی اکنون بدون دلار انجام می‌شود. این تغییر عمدتاً به عنوان تلاشی برای بهبود حاکمیت اقتصادی و کاهش وابستگی به سیستم مالی ایالات متحده تلقی می‌شود. فدرال رزرو از این تغییرات آگاه است، اگرچه هنوز پاسخ رسمی ارائه نکرده است.

تحلیلگران انتظار دارند که فدرال رزرو از نزدیک این تغییر را رصد کند و ممکن است اقداماتی را برای کاهش هرگونه تأثیر منفی بر جایگاه جهانی دلار اعمال کند. "جویس چانگ" رئیس تحقیقات جهانی در شرکت خدمات مالی چند ملیتی آمریکایی "جی پی مورگان چیس" می‌گوید: "تنوع بخشی به ارز‌های مورد استفاده و دوری از دلار یک روند رو به رشد است. با این وجود، موقعیت ریشه دار دلار بدان معناست که تغییرات بزرگ ممکن است دهه‌ها به طول انجامد تا توان تحقق یافتن پیدا کنند".

کشور‌های مستقل مشترک المنافع؛ همکاری اقتصادی و یکپارچگی منطقه‌ای

این روزنامه اینترنتی آرژانتینی در ادامه می‌نویسد: "نشست اخیر سران کشور‌های مستقل مشترک المنافع در مسکو، در روسیه، افزایش همکاری بین کشور‌های عضو آن سازمان را برجسته ساخت. "ولادیمیر پوتین" رئیس جمهور روسیه بر اهمیت تحکیم روابط اقتصادی و افزایش قابلیت‌های جمعی تاکید کرد. این نشست با چندین توافق با هدف تقویت مبادلات اقتصادی و فرهنگی به پایان رسید و تعهد منطقه اوراسیا به کمک‌های متقابل را بیش‌تر تقویت کرد. "قاسم ژومارت توکایف" رئیس جمهور قزاقستان با اشاره به نفوذ فزاینده کشور‌های مستقل مشترک المنافعT پیشنهاد ایجاد یک چارچوب توسعه یافته برای همکاری با سایر کشور‌ها را ارائه کرد. او اشاره کرد که "اقتدار کشور‌های مستقل مشترک المنافع در صحنه جهانی در حال افزایش است". این ابتکار عمل بازتاب دهنده استراتژی‌ای گسترده‌تر در میان کشور‌های عضو سازمان کشور‌های مستقل مشترک المنافع برای گسترش ردپای جهانی خود و در عین حال کاهش اتکا به دلار است. شایان ذکر است که تولید ناخالص داخلی جمعی کشور‌های عضو آن سازمان در نیمه نخست سال افزایش قابل توجه ۴.۷ درصدی را تجربه کرد که نشان می‌دهد استراتژی‌های اقتصادی آنان ممکن است نتایج مثبتی به همراه داشته باشند".

آینده دلار آمریکا چگونه خواهد بود و آیا آمریکا باید نگران باشد؟

این روزنامه آرژانتینی در ادامه درباره چشم انداز دلار می‌نویسد: "علیرغم آن که تصمیم کشور‌های مستقل مشترک المنافع برای ممنوعیت دلار آمریکا در معاملات تجاری نقطه عطفی است، کارشناسان معتقدند که بعید به نظر می‌رسد دلار به زودی از صحنه جهانی محو شود. دلار در حال حاضر ۵۷ درصد از ذخایر ارزی جهانی را تشکیل می‌دهد، در ۵۴ درصد صادرات شرکت دارد و ۸۸ درصد از مبادلات ارزی را تشکیل می‌دهد. با این وجود، تلاش‌های مستمر کشور‌های مختلف برای پیگیری دلارزدایی نشان‌دهنده ناراحتی فزاینده نسبت به برتری اقتصادی ایالات متحده است. با تغییر چشم انداز جهانی، وضعیت بلندمدت دلار نامشخص است. تحلیلگران، از جمله "چانگ"، نسبت به دست کم گرفتن نقش اساسی دلار در امور مالی جهانی که توسط بازار‌های سرمایه قوی و یک چارچوب قانونی قابل اعتماد تقویت می‌شود، هشدار می‌دهند.

چانگ می‌گوید: "در مجموع، فرسایش معنادار سلطه دلار احتمالاً چندین دهه به طول خواهد انجامید". با این وجود، اقدام کشور‌های مستقل مشترک المنافع برای ممنوعیت دلار آمریکا تا سال ۲۰۲۵ نشان دهنده یک تحول بزرگ در تحول مداوم مالی جهانی است. از آنجایی که آن کشور‌ها در تلاش برای تقویت ارز‌های خود و افزایش استقلال اقتصادی هستند، پیامد‌های بالقوه برای دلار می‌تواند قابل توجه باشد. در حالی که تسلط دلار به صورت فوری در معرض خطر نیست، روند رو به رشد دلارزدایی در حال تغییر دادن پویایی مالی بین المللی است. سال‌های پیش رو قطعاً برای تعیین این که آیا این تغییر به یک محیط ارزی چند قطبی‌تر منجر می‌شود یا برتری پایدار دلار را تقویت می‌کند، حیاتی خواهد بود".

آیا ترامپ می‌تواند تلاش‌های دلارزدایی از سوی بریکس را متوقف کند؟

سایت تحلیلی "ژئوپولیتیکال مانیتور" مستقر در تورنتو در کانادا در گزارشی با طرح این پرسش که آیا "دونالد ترامپ" رئیس جمهور آمریکا قادر است تلاش‌های سازمان بین دولتی بریکس برای دلارزدایی را خنثی کند یا خیر می‌نویسد: "تلاش‌های مختلف برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا در تجارت جهانی، آینده این ارز غالب را در کانون توجه قرار داده است. "دونالد ترامپ" رئیس جمهور تازه منتخب آمریکا با همان سبک و رویکرد تهاجمی سابق به صحنه اقتصاد جهانی بازگشته است. ترامپ این بار گروه بریکس را هدف قرار داده و از همان ابتدا تهدیدات و انتقادات را علیه آن سازمان مطرح کرده است. بریکس متشکل از اقتصاد‌های بزرگی مانند برزیل، روسیه، هند، چین، آفریقای جنوبی، مصر، اتیوپی، ایران، عربستان سعودی و امارات متحده عربی در حال حاضر در حال بحث در مورد ایجاد یک ارز مشترک است که می‌تواند تسلط طولانی مدت دلار در تجارت جهانی را به چالش بکشد.

ترامپ با لفاظی‌های تند و تهدید به اعمال تعرفه ۱۰۰ درصدی و حذف کامل اعضای بریکس از بازار‌های آمریکا در صورت ادامه تلاش برای دلارزدایی، به این اقدامات پاسخ داده است. با این وجود، اظهارات ترامپ توجه جهانی را به مسئله آینده دلار جلب کرده است. ترامپ در واکنش به بحث‌های بریکس در مورد ایجاد ارز رقیب یا حمایت از پذیرش جایگزینی برای دلار که احتمالاً به معنای پایان تسلط دلار در تجارت جهانی است، موقعیتی که از جنگ جهانی دوم تاکنون در آن قرار دارد، اظهار داشت: "ما از این کشور‌ها می‌خواهیم که ایده ایجاد یک ارز رقیب یا توافق بر سر جایگزینی برای دلار را کنار بگذارند. در غیر این صورت، آن کشور‌ها با تعرفه‌های ۱۰۰ درصدی مواجه خواهند شد و دسترسی به بازار‌های اقتصادی بی رقیب آمریکا را به طور کامل از دست خواهند داد. اخیرا ترامپ تهدید کرده که بر تمامی کالا‌های وارداتی از کانادا و مکزیک تعرفه ۲۵ درصدی به همراه ۱۰ درصد مالیات اضافی بر کالا‌های ساخت چین اعمال خواهد کرد".

بیشتر بخوانید: دلار زدایی ، مسئله‌ای ایدئولوژیک شده که تسهیلگر رانت‌خواری است/ اقتصاد بیمار ایران توان دلارزدایی دارد؟/ کاسبی چین و روسیه از حذف دلار از مبادلات

اقدامات ترامپ برای دلار نتیجه معکوس به همراه خواهد داشت

این سایت در ادامه درباره تاثیر اقدامات ترامپ بر موقعیت دلار می‌نویسد:"در ظاهر، ممکن است به نظر برسد که تاکتیک‌های ترامپ می‌تواند موقعیت دلار را تقویت کند. با این وجود، یک تحلیل عمیق‌تر نشان می‌دهد که آن تاکتیک‌ها نتیجه معکوس به همراه خواهند داشت. چنین اقداماتی به جای بازدارندگی کشور‌های بریکس، ممکن است در واقع باعث شود تا آنان تلاش‌های خود را به جلو ببرند و به طور خاص چین پیشگام در تسریع روند دلارزدایی باشد. چین که مدت‌ها به استفاده واشنگتن از دلار آمریکا به عنوان ابزار ژئوپلیتیکی مشکوک بود، در یک دهه گذشته به آرامی سیستم‌های مالی جایگزین ایجاد کرد، برای مثال با استفاده فزاینده از یوان برای نقل و انتقالات مالی در تجارت بین‌المللی و گسترش نفوذ مستقیم پکن از طریق طرح ابتکار عمل کمربند و جاده.

دولت چین هم چنین ذخایر خارجی خود را تنوع بخشیده و اتکای خود به دلار آمریکا را به نفع طلا و سایر ارز‌ها کاهش داده است. از این منظر، اظهارات ترامپ یک عامل بازدارنده برای کشور‌های عضو بریکس نیست بلکه باعث اقدام فوری‌تر آن کشور‌ها خواهد شد. استفاده مداوم او از تعرفه‌ها و تحریم‌ها به‌عنوان ابزار دیپلماسی اقتصادی، نه تنها اختلافات بین ایالات متحده و کشور‌های رقیب را عمیق‌تر خواهد ساخت، بلکه به بی اعتمادی در میان شرکای تجاری آمریکا نیز دامن می‌زند. این رویکرد بدون شک سایر کشور‌ها را به دنبال جایگزینی برای دلار سوق خواهد داد. چین و روسیه به عنوان اهداف اصلی تحریم‌ها و جنگ‌های تجاری آمریکا، با امضای توافق نامه‌هایی برای تجارت با ارز‌های محلی و تعمیق همکاری‌ها در چارچوب بریکس در خط مقدم این تغییرات قرار دارند".

حرکت کشور‌ها به سمت وابستگی کم‌تر به آمریکا

این سایت در ادامه می‌نویسد: "در حالی که ایجاد یک ارز مشترک از سوی بریکس یا پذیرش یک جایگزین برای دلار آمریکا کماکان درگیر چالش‌های لجستیکی و زمانی است، این ابتکارعمل نماد عزم جمعی بلوک بریکس به منظور ایجاد یک سیستم مالی است که کم‌تر به ایالات متحده وابسته است. تهدید‌های مکرر ترامپ ممکن است در کوتاه مدت این تلاش‌ها را مختل کند، اما ناگزیر نگرانی‌های زیربنای این ابتکار عمل را تأیید می‌کند: ترس از این که ایالات متحده قدرت اقتصادی خود را بدون توجه به ثبات مالی بلند مدت جهانی صرفاً در جهت تعقیب منافع یکجانبه خود به کار می‌گیرد".

چین از به حاشیه رانده شدن و تضعیف دلار چه سودی خواهد برد؟

"ژئوپولیتیک مانیتور" با اشاره به سودی که چین از ابتکارعمل‌های مطرح شده برای جایگزینی ارز‌های دیگر با دلار خواهد برد، می‌نویسد: "برای چین که در رقابت استراتژیک با ایالات متحده محبوس شده، شکل دادن به نظم جهانی جدید و مطلوب فراتر از اقتصاد است. این ابتکارعمل بخشی از جاه طلبی‌های گسترده‌تر پکن به منظور تثبیت خود به عنوان یک ابرقدرت جهانی است. یک نظام مالی چند قطبی، آسیب پذیری چین و سایر کشور‌های عضو بریکس را در برابر فشار‌های اقتصادی ایالات متحده کاهش می‌دهد و به آن کشور‌ها آزادی عمل بیش تری برای پیگیری اهداف استراتژیک در مقیاس منطقه‌ای و جهانی می‌بخشد. برای مثال، پروژه یوان دیجیتال چین بخشی از این چشم انداز است که به طور بالقوه به عنوان جایگزینی برای سیستم‌های پرداخت بین المللی مبتنی بر دلار، به ویژه در بازار‌های نوظهور عمل می‌کند".

جهانی که دیگر به آمریکا اعتماد ندارد

این سایت با اشاره به این که سلب اعتماد جهان از آمریکا باعث تضعیف دلار می‌شود، می‌افزاید: "در نهایت، تسلط دلار اساساً بر پایه اعتماد بنا شده است، بر پایه این باور که ایالات متحده به عنوان یک رهبر مسئول در اقتصاد جهانی عمل خواهد کرد و دارایی‌های مبتنی بر دلار پایدار و در دسترس باقی خواهند ماند. با این وجود، ترامپ با تبدیل کردن دلار به یک سلاح از طریق اعمال تحریم‌ها و تعرفه‌ها، خطر تضعیف این اعتماد را نه تنها در میان دشمنان بلکه در بین متحدان آمریکا به آن کشور و ارز دلار افزایش می‌دهد. جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی با کاهش این اعتماد تضعیف خواهد شد. تناقض موضع تهاجمی ترامپ در قبال دلارزدایی این است که ترامپ با حمایت از تعرفه‌ها و تحریم ها، همان روند‌هایی را که به دنبال مبارزه با آن است سرعت می‌بخشد. اگر او نتواند مسیر خود را تغییر دهد، جهان ممکن است به زودی خود را در برابر واشنگتن متحدتر ببیند".

دلار به این زودی‌ها قدرت خود را از دست نخواهد داد

در رویکردی متفاوت، شرکت "چارلز شوآب" متعلق به این مدیر مالی و خیر آمریکایی با استناد به آمار و ارقام اشاره می‌کند که دلار آمریکا به این زودی‌ها جایگاه خود را به عنوان ارز ذخیره جهان از دست نخواهد داد.

این سایت می‌نویسد: "علیرغم روند بلند مدت که به سمت تنوع ارزی پیش می‌رود به زودی شاهد از دست رفتن سلطه دلار نخواهیم بود. در طول سالیان متمادی پیش بینی‌هایی مبنی بر آن که دلار آمریکا در آستانه زوال شدید است و حتی ممکن است جایگاه خود را به عنوان ارز ذخیره اصلی جهان از دست بدهد، مطرح شده است. کشور‌هایی که با فشار اقتصادی ناشی از تعرفه‌ها یا تهدید تعرفه‌های آمریکا مواجه هستند، در حال بحث در مورد دور شدن از دلار به عنوان ارز اصلی تجارت هستند. دلارزدایی یا دور شدن از استفاده از دلار آمریکا به عنوان ارز اصلی مبادله در تجارت و سرمایه گذاری جهانی، بار دیگر به موضوع داغ بازار‌های مالی تبدیل شده است.

دیدگاه ما این است که یک روند بلندمدت به سمت تنوع ارز‌ها در معاملات مالی و تجارت جهانی ممکن است ایجاد می‌شود، اما این روند باعث از دست رفتن نقش دلار نخواهد شد. دلار در برابر ارز‌های کشور‌هایی که ایالات متحده با آن‌ها تجارت می‌کند، نزدیک به بالاترین رقم در ۱۵ سال اخیر بوده است. هم چنین، دلار ارز اصلی مورد استفاده برای تجارت و معاملات مالی در اقتصاد جهانی باقی مانده است. حجم معاملات اخیر غیر دلاری که نگرانی‌هایی را در آمریکا ایجاد کرده بسیار کوچک هستند. تجارت با یوان چین تا دسامبر ۲۰۲۴ کمتر از ۴ درصد از تجارت جهانی را به خود اختصاص داده است. نشانه‌های اندکی وجود دارند که به ما اثبات کنند که آمادگی برای دور شدن ناگهانی از دلار آمریکا وجود دارد. هم چنین، ارز‌های کمی وجود دارند که بتوانند جای دلار را به عنوان ارز ذخیره بگیرند. به نظر ما حرکت تدریجی به سمت یک اقتصاد جهانی با نقش کم‌تر مسلط دلار در طول زمان امکان پذیر است، اما ما این چشم انداز را نمی‌بینیم که دلار موقعیت خود به عنوان ارز ذخیره از دست بدهد".

ارزش واقعی دلار طی ۱۰ سال گذشته افزایش یافته است

دلار ایالات متحده از یک دهه بازار صعودی برخوردار است

این شرکت در ادامه با اشاره به شاخص‌های مختلف برای تخمین موقعیت دلار می‌نویسد:"در طول یک دهه گذشته، دلار به دلیل نرخ‌های بهره نسبتاً بالای ایالات متحده در مقایسه با سایر کشور‌های بزرگ، جریان‌های سرمایه قوی و موقعیت آن ارز به عنوان یک پناهگاه امن در زمان آشفتگی، به سمت بالاتری حرکت کرده است. در شرایط واقعی، دلار به اوج جدیدی رسیده است. سود‌های دلار با افزایش مشابه در برابر ارز‌های بازار‌های نوظهور و بازار‌های توسعه یافته عمده بوده است. به دنبال دوره طولانی رشد ضعیف پس از بحران مالی در فاصله سال‌های ۲۰۰۸ تا ۲۰۰۹ میلادی، دلار تا حد زیادی در برابر ارز‌های اصلی محدود شده بود، اما در سال ۲۰۱۵ با افزایش نرخ‌های بهره ایالات متحده شروع به حرکت کرد. نرخ بهره بالاتر، بازده سرمایه گذاران مبتنی بر دلار را افزایش داد. در آن زمان، بانک‌های مرکزی اروپا و ژاپن نرخ‌های بهره سیاستگذاری شده را در سطح صفر یا در محدوده منفی نگه می‌داشتند، در حالی که نرخ‌های آمریکا مثبت بود. ترکیبی از بهبود اقتصادی قوی‌تر و بازدهی بالاتر به افزایش ارزش دلار کمک کرد".

سودهای دلار مبنای گسترده ای داشته است

تقاضا برای دلار آمریکا کماکان قوی است

این شرکت فعال در حوزه سرمایه گذاری در ادامه با اشاره به بالا باقی ماندن تقاضا برای دلار می‌نویسد:"دارایی‌های خارجی اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده از سال ۲۰۱۳ رشد داشته است. دارایی‌های خارجی خزانه داری ایالات متحده در چند سال گذشته افزایش یافته است. جریان‌های سرمایه گذاری بین المللی نشان می‌دهند که تقاضا برای دلار آمریکا فراتر از اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده است. ایالات متحده شاهد بزرگ‌ترین جریان ورودی سرمایه گذاری مستقیم خارجی، سرمایه گذاری بلند مدت در کسب و کار و دارایی، در بین اقتصاد‌های بزرگ در سال ۲۰۲۴ بود. هم چنین، شایان ذکر است که بخش عمده افزایش جریان سرمایه گذاری در ایالات متحده طی چند سال گذشته به سمت سهام بوده است. تقاضای دلار برای مقاصد معاملاتی نیز در طول سال‌ها ثابت باقی مانده است. دلار هنوز هم بیش از ۸۰ درصد از معاملات بازار مالی را تشکیل می‌دهد".

دارایی های ارزی براساس نسبت ارزها

بیشتر بخوانید:  آیا تتر جایگزین دلار نقدی در ایران خواهد شد؟

وضعیت ارز ذخیره بودن دلار کماکان پابرجاست

این شرکت با اشاره به این موضوع که دلار کماکان موقعیتی غالب در موضع ارز ذخیره اصلی جهان دارد، می‌نویسد:"سهم دلار از ذخایر جهانی طی ۲۰ سال گذشته به تدریج کاهش یافته، زیرا بانک‌های مرکزی دارایی‌های خود را تنوع بخشیده‌اند و این موضوع عمدتا به دلیل نقش یورو از زمان معرفی آن در سال ۱۹۹۹ میلادی مشاهده شد. تخصیص ذخایر به ارز‌های دیگر، مانند پوند انگلیس و دلار کانادا نیز نسبتاً افزایش یافته است. با این وجود دلار در مجموع کماکان حدود ۶۰ درصد ذخایر جهانی را تشکیل می‌دهد، که نسبت به ۶۷ درصد ۲۰ سال پیش کاهش اندکی داشته است".

با افزایش نرخ بهره آمریکا، دلار تقویت شده است

در حال حاضر هیچ جایگزین قابل قبولی برای ذخیره ارز وجود ندارد

شرکت "چارلز شوآب" در ادامه با اشاره به این که در شرایط فعلی هیچ گونه ارزی به جز دلار برای ذخیره ارزی قابل قبول وجود ندارد، می‌نویسد: "یک ارز ذخیره باید آزادانه قابل تبدیل باشد. یک ارز ذخیره باید دارای بازار‌های اوراق قرضه عمیق و نقد باشد تا برای بانک‌های مرکزی خارجی امن در نظر گرفته شود. بانک‌های مرکزی باید بدانند که پول شان به راحتی و در صورت نیاز به ویژه در مواقع استرس در دسترس است. ایالات متحده، با بازار بزرگ، باز و نقدشونده برای اوراق بهادار خزانه داری که در اختیار دارد این نقش را ایفا می‌کند. به همین خاطر است که زمانی که بحران کووید به اقتصاد جهانی ضربه زد، فدرال رزرو ایالات متحده خطوط سوآپ خود را با بانک‌های مرکزی خارجی گسترش داد تا برای کشور‌هایی که برای دسترسی به دلار برای تجارت و پرداخت بدهی مشکل داشتند، امکان دسترسی به دلار را فراهم کند.

در حالی که بازار‌های کشور‌های بزرگ دیگر این ویژگی‌ها را دارند، در زمینه اندازه میزان باز بودن بازار به پای بازار آمریکا نمی‌رسند. بازار‌های اوراق قرضه اروپا بیش‌تر از بازار ایالات متحده تکه تکه شده‌اند، اگرچه حرکت به سمت انتشار اوراق بدهی به یورو می‌تواند پایگاه قوی تری برای آن ارز به عنوان یک جایگزین جذاب فراهم کند. بازار اوراق قرضه ژاپن به شدت تحت کنترل بانک مرکزی آن کشور قرار دارد که بخش عمده‌ای از بدهی‌های دولتی آن را در اختیار دارد. چین کنترل بر سرمایه دارد و پول آن حتی به صورت آزاد قابل تبدیل نیست. کنار گذاشتن کنترل سرمایه بدان معناست که دولت کنترل جریان سرمایه گذاری را رها می‌کند و اگر سرمایه گذاران داخلی پول خود را به جای دیگری منتقل کنند، ارز مستعد کاهش خواهد بود".

دارایی های خارجی خزانه داری ایالات متحده در چند سال گذشته افزایش یافته است

دیدگاه‌های کوتاه مدت و بلندمدت در مورد دلار ایالات متحده

این شرکت با ارائه چشم انداز کوتاه مدت و بلند مدت درباره دلار می‌نویسد:"عوامل حمایت کننده از قوی بودن دلار دست نخورده باقی می‌مانند. رشد اقتصادی ایالات متحده کماکان از نرخ رشد سایر کشور‌های بزرگ پیشی می‌گیرد و تفاوت‌های گسترده نرخ بهره به نفع دلار است. علاوه بر این، تهدید تهاجمی تعرفه‌ها توسط ایالات متحده به فشار صعودی بر دلار کمک می‌کند، زیرا ارزش ارز‌های خارجی کشور‌هایی که با تعرفه‌ها مواجه هستند معمولاً برای جبران این تأثیر کاهش می‌یابند. اگر تعارضات تجاری در اواخر سال کاهش یابد، فضا برای کاهش متوسط نقش دلار از بالاترین سطح اخیر خود وجود دارد، اما ما آن را آغازی برای روند کاهش بلند مدت نمی‌دانیم. حرکت در بلند مدت به سمت اقتصاد جهانی چند ارزی امکان پذیر است و می‌تواند مزایایی به همراه داشته باشد، به ویژه برای کشور‌های نوظهور که حرکت آنان از دلار به سمت ارز‌های دیگر می‌تواند اثرات بزرگی بر رشد اقتصادی شان داشته باشد.

با این وجود، تحقق این هدف به تغییرات ساختاری عمده در بسیاری از مناطق نیاز دارد مانند کاهش موانع تجارت و سرمایه گذاری، همراه با تقویت حمایت از سرمایه گذاران. این تغییرات نیازمند زمان و اراده سیاسی است. اگرچه به زودی شاهد توسعه بازار نزولی عمده دلار نیستیم، اما معتقدیم که سرمایه گذاران ممکن است بخواهند تنوع بخشی جهانی به مبادلات ارزی را در بلندمدت در نظر بگیرند. زمانی که چرخه‌های اقتصادی واگرا می‌شوند، تنوع بهتر عمل می‌کند، امری که ممکن است در اواخر سال جاری رخ دهد، البته اگر رشد اقتصادی ایالات متحده نسبت به رشد در سایر کشور‌ها کُند شود. با توجه به این که نرخ بهره ایالات متحده در سال ۲۰۲۴ به اوج خود رسیده، بازده در بازار‌های اوراق قرضه جهانی ممکن است بهبود یابد".

منبع: روزنامه اینترنتی آرژانتینی ال داریو ۲۴، سایت تحلیلی "ژئوپولیتیکال مانیتور"، شرکت چارلز شوآب