همزمان با غافلگیری سبزپوشی بورس

آیا نوبت پشیمانی فروشندگان سهام رسیده است؟

شاخص کل بورس روز گذشته با رشد بیش از یک درصدی همه را غافلگیر کرد و فاصله خود تا کانال ۲.۶ میلیون واحدی را کمتر کرد.

کد خبر: ۳۲۴۸۳۷

تاریخ: ۱۷ شهريور ۱۴۰۴ - ۱۴:۲۰

اقتصاد۲۴- روزنامه ایران در تحلیلی با عنوان «نوبت پشیمانی فروشندگان سهام؟» امروز نوشت: شاخص کل بورس روز گذشته با رشد بیش از یک درصدی همه را غافلگیر کرد و فاصله خود تا کانال ۲.۶ میلیون واحدی را کمتر کرد.

به نظر می‌رسد فروشندگانی که از معاملات شنبه در فکر شناسایی سود بودند و رشد‌های سهام را مقطعی می‌دانستند روز گذشته پشیمان شدند. هرچند برای تحلیل نهایی هنوز زود است، اما به نظر کف قیمت‌ها در بازار سهام مستحکم‌تر از قبل عمل کرده است.

بیش از ۸۰۰ میلیارد تومان پول سرمایه‌گذار حقیقی وارد سهام شد و صندوق‌های طلا نیز بیش از هزار میلیارد تومان جذب سرمایه داشتند. اما صندوق‌های درآمد ثابت (بخوانید سپرده‌های بانکی) با خروج قریب ۶۰۰ میلیارد تومانی سرمایه خرد مواجه شدند.

جریان‌شناسی سرمایه خرد بین بازار‌ها دو پیام مهم در خود دارد. اول، به نظر می‌رسد ریسک سیاسی شدید مربوط به جنگ مجدد به شدت کاهش یافته و همین مساله فضای تعلیق در اقتصاد را در حال کمرنگ کردن است.

بنابراین، پول‌هایی که در صندوق‌های درآمد ثابت به دنبال تصمیم‌گیری برای موقعیت درست بودند در حال خروج هستند. پیام دوم به رشد هم‌زمان طلا و سهام برمی‌گردد که کمتر سابقه داشته و نشان می‌دهد همچنان انتظار مجموع بازارها، بالا ماندن انتظارات تورمی است.

بیشتر بخوانید: شاخص کل بورس از کانال حیاتی عقب نشست

به بیان ساده، سرمایه‌گذاران انتظار دارند انتظارات تورمی از نرخ‌های سالانه حوالی ۳۵ درصد صندوق‌های درآمد ثابت فراتر رود و اگر پولشان را در اینها نگهداری کنند در کوتاه‌مدت زیان خواهند دید.

طبیعی است که اولین پناهگاه صندوق‌های طلا می‌شود که جذب سرمایه خوبی را در این روز‌ها مشابه هفته‌های گذشته تجربه می‌کنند. البته موتور رشد قیمت‌های جهانی اونس طلا نیز به کمک این بخش از اقتصاد آمده است.

اما پرسش آن است که چرا سهام روند خود را تغییر داده و آن هم صعودی شده است؟ همانطور که اشاره شد افت احتمال جنگ یک بازی دوسر برد برای بورس ایجاد کرده است. اگر بنا به عدم تغییر در روابط بین‌الملل و اصلاحات اقتصادی باشد، همه بازار‌ها رشد می‌کنند و به اصطلاح «رالی تورمی» رخ می‌دهد.

بنابراین، بازار سهام که تا کنون از این رالی جا مانده و بسیار ارزنده شده، اکنون مورد توجه قرار گرفته است. حال اگر، حتی با احتمال کم چرخشی در سیاست‌گذاری در حوزه تحریم و یا رانت‌های اقتصادی مانند ارز چندنرخی رخ دهد، بازار سهام برنده بلامنازع بازار‌ها خواهد بود.

در حالی که شروع معاملات در فضایی منفی و با سفارش‌های فروش آغاز شد، در ادامه روند بازار چرخید تا حدود دوسوم سهم‌ها سبزپوش به کار خود پایان دهند. به نظر می‌رسد فروشندگانی که از معاملات شنبه در فکر شناسایی سود بودند و رشد‌های سهام را مقطعی می‌دانستند روز گذشته پشیمان شدند.

هرچند برای تحلیل نهایی هنوز زود است، اما به نظر کف قیمت‌ها در بازار سهام مستحکم‌تر از قبل عمل کرده است.

جریان‌شناسی سرمایه خرد بین بازار‌ها دو پیام مهم در خود دارد. اول، به نظر می‌رسد ریسک سیاسی شدید مربوط به جنگ مجدد به شدت کاهش یافته و همین مساله فضای تعلیق در اقتصاد را در حال کمرنگ کردن است. بنابراین، پول‌هایی که در صندوق‌های درآمد ثابت به دنبال تصمیم‌گیری برای موقعیت درست بودند در حال خروج هستند.

پیام دوم به رشد هم‌زمان طلا و سهام برمی‌گردد که کمتر سابقه داشته و نشان می‌دهد همچنان انتظار مجموع بازارها، بالا ماندن انتظارات تورمی است. به بیان ساده، سرمایه‌گذاران انتظار دارند انتظارات تورمی از نرخ‌های سالانه حوالی ۳۵ درصد صندوق‌های درآمد ثابت فراتر رود و اگر پولشان را در اینها نگهداری کنند در کوتاه‌مدت زیان خواهند دید.

بیشتر بخوانید:بورس زنده است، ولی باید صبوری کرد!

طبیعی است که اولین پناهگاه صندوق‌های طلا می‌شود. البته موتور رشد قیمت‌های جهانی اونس طلا نیز به کمک این بخش از اقتصاد آمده است. اما پرسش آن است که چرا سهام روند خود را تغییر داده و آن هم صعودی شده است؟

افت احتمال جنگ یک بازی دوسر برد برای بورس ایجاد کرده است. اگر بنا به عدم تغییر در روابط بین‌الملل و اصلاحات اقتصادی باشد، همه بازار‌ها رشد می‌کنند و به اصطلاح «رالی تورمی» رخ می‌دهد. بازار سهام که تا کنون از این رالی جا مانده و بسیار ارزنده شده، اکنون مورد توجه قرار گرفته است.

حال اگر، حتی با احتمال کم چرخشی در سیاست‌گذاری در حوزه تحریم و یا رانت‌های اقتصادی مانند ارز چندنرخی رخ دهد، بازار سهام برنده بلامنازع بازار‌ها خواهد بود.