ابتکار آلمان برای ایجاد بورس واحد اروپایی

در حالی که بازار‌های سرمایه اروپا با چندپارگی نظارتی و مهاجرت شرکت‌های بزرگ به آمریکا روبه‌رو هستند، آلمان با طرح ایجاد بورس واحد اروپایی تلاش دارد بار دیگر قاره سبز را به بازیگر اصلی بازار‌های مالی جهان بدل کند؛ طرحی جاه‌طلبانه که با حمایت فرانسه و شرکت یورونکست، می‌تواند سرآغاز فصلی تازه در همگرایی مالی اروپا باشد.

کد خبر: ۳۳۴۴۱۹

تاریخ: ۰۳ آبان ۱۴۰۴ - ۱۴:۵۴

اقتصاد ۲۴- در شرایطی که بازار‌های سرمایه اروپا با چالش‌هایی، چون چندپارگی مقرراتی، خروج شرکت‌های موفق به بورس‌های ایالات متحده و ضعف در عمق مالی روبه‌رو هستند، ایده ایجاد بورس واحد اروپایی بار دیگر در کانون توجه رهبران اقتصادی قاره سبز قرار گرفته است.

این ابتکار که از سوی فریدریش مِرتس، صدراعظم آلمان مطرح شده، حمایت شرکت یورونکست، بزرگ‌ترین بورس سهام پان‌اروپاییرا نیز به همراه داشته است. هدف این طرح، تقویت رقابت‌پذیری و جذب سرمایه در سطح اروپا عنوان شده است؛ هرچند مسیر تحقق آن با موانع سیاسی و نظارتی قابل توجهی همراه است.

استفان بوجنا، مدیرعامل یورونکست، در گفت‌و‌گو با یورونیوز اعلام کرد که این شرکت آماده است در جهت ادغام عمیق‌تر بازار‌های مالی اروپا گام بردارد تا منبعی گسترده‌تر از نقدینگی برای رشد شرکت‌های اروپایی فراهم شود. او تأکید کرد: بازار سرمایه واحد، نه‌تنها تأمین مالی برای بنگاه‌های کوچک و متوسط را تسهیل می‌کند، بلکه پراکندگی مقرراتی و هزینه‌های بالای انطباق را نیز کاهش می‌دهد.

یورونکست اکنون نماینده بیش از ۱۷۰۰ شرکت اروپایی با ارزشی بالغ بر ۶.۵ تریلیون یورو است و در پی آن است تا نقشی محوری در طراحی ساختار بورس واحد ایفا کند. اظهارات مِرتس در مجلس فدرال آلمان، نشانه‌ای از تغییر رویکرد این کشور نسبت به واگذاری بخشی از اختیارات نظارتی به نهاد ESMA (مرجع بازار‌ها و اوراق بهادار اروپا) تلقی می‌شود.

او با اشاره به خروج شرکت‌های موفقی، چون BioNTech از بازار‌های داخلی، تأکید کرد که اروپا به بورسی در اندازه و کارکرد نیویورک نیاز دارد. در همین راستا، فرانکفورت و پاریس نیز همکاری‌های خود را در چارچوب پروژه اتحادیه بازار‌های سرمایه اروپا (CMU) افزایش داده‌اند؛ پروژه‌ای که از حدود یک دهه پیش آغاز شد، اما به دلیل اختلافات سیاسی و تفاوت‌های نظارتی، پیشرفت محدودی داشته است.

یکی از موانع اصلی تحقق این طرح، پراکندگی مقررات مالی میان کشور‌های عضو اتحادیه اروپاست. یورونکست پیشنهاد کرده است که با تفویض نظارت واحد به ESMA، نظارت مؤثرتر و دیدگاه جامع‌تری نسبت به ریسک‌های بازار فراهم شود. کمیسیون اروپا نیز تا پایان سال جاری قصد دارد چارچوبی جدید برای نظارت بر نهاد‌های مالی از جمله سپرده‌گذاری‌های مرکزی اوراق بهادار و صرافی‌های ارز دیجیتال ارائه کند.

تحلیلگران هشدار می‌دهند که ادامه وضعیت فعلی، توان رقابتی اروپا را در برابر ایالات متحده و چین تضعیف می‌کند. شرکت‌هایی، چون کلارنا (Klarna) و هارت ایرواسپیس (Heart Aerospace) برای دسترسی به سرمایه‌گذاران بزرگ‌تر، سهام خود را در بورس‌های آمریکا عرضه کرده یا دفاتر اصلی‌شان را به خارج از اروپا منتقل کرده‌اند.

یورونکست معتقد است که با ادغام بیشتر بازار‌های سرمایه، می‌توان ۱۳ تریلیون یورو پس‌انداز خصوصی را در اروپا فعال کرد؛ ظرفیتی که می‌تواند منابع مالی عظیمی برای رشد اقتصادی فراهم سازد.

با این حال، برخی تحلیلگران همچنان نسبت به موفقیت این طرح تردید دارند. جرمی پلوسو، استراتژیست ارشد مؤسسه BCA Research هشدار می‌دهد که ایجاد یک بورس واحد، الزاماً مشکل کمبود نقدینگی یا کاهش عرضه‌های اولیه در اروپا را حل نخواهد کرد.

او می‌گوید:شرکت‌ها ناچار خواهند بود بین بورس‌های ملی مانند DAX آلمان یا CAC فرانسه و بورس واحد اروپایی یکی را انتخاب کنند؛ تصمیمی که ممکن است به پیچیدگی‌های جدیدی منجر شود.

اگرچه ایجاد بورس واحد اروپایی هنوز با چالش‌های نظارتی، سیاسی و ساختاری روبه‌رو است، اما حمایت آلمان و فرانسه می‌تواند سرآغاز فصل تازه‌ای از همکاری‌های مالی در اروپا باشد. در صورت تحقق این طرح، قاره سبز می‌تواند با کاهش وابستگی به بازار‌های آمریکایی و آسیایی، جایگاه خود را به‌عنوان یکی از قطب‌های اصلی سرمایه‌گذاری جهانی بازتعریف کند