با رشد پی در پی شاخص بورس؛

اصلاح شاخص بورس چقدر محتمل است؟

شاخص بازار سهام رکورد‌های پی در پی ثبت می‌کند و کار به جایی رسیده که سناریو‌های اصلاح شاخص بورس به کم‌رنگ‌ترین شکل ممکن رسیده‌اند و پس از اندکی کاهش در شاخص، بلافاصله رشد مجدد شاخص بورس ادامه می‌یابد. اما این وضعیت تا چه زمانی پایدار است؟

کد خبر: ۵۴۵۵۱

تاریخ: ۰۷ بهمن ۱۳۹۸ - ۱۰:۲۶

اقتصاد24 - دنیای اقتصاد در این مورد تحلیل کرده است: واقعیت این است که این روزها، تثبیت ارزش دادوستد‌ها در سطوح بالاتر از ۳ هزار میلیارد تومان سبب شده تا هرگونه موج اصلاحی به سرعت با چرخش مسیر همراه شود. در این شرایط هر اصلاح قیمتی به فرصتی برای ورود سرمایه‌ها تبدیل می‌شود.

در این اوضاع و احوال دیگر نگاه به معیار‌های ارزندگی سهام جایی ندارد و هرگونه عرضه‌ای با قدرت پول مهار می‌شود. به این ترتیب شاهد شکل‌گیری چرخه ورود پول‌های تازه و رشد قیمت سهام در بورس تهران هستیم.

چرخه‌ای که با بی‌اعتنایی به متغیر‌های واقعی همراه بوده و به‌نظر می‌رسد جز با اتفاقات عجیب در هم شکسته نمی‌شود. مثال واقعی و نزدیک عدم اعتنای بورس‌بازان به متغیر‌های پیرامونی، شیوع ویروس جدید در چین و سرایت آن به اروپا و آمریکا بود که کاهش محسوس قیمت‌ها در بازار جهانی را به‌دنبال داشته است.

جایی که هفته گذشته بهای هر بشکه نفت برنت با افت حدود ۵ درصدی به کمتر از ۶۲ دلار رسید و مس نیز که بعد از امضای توافق فاز اول تجاری بین چین و آمریکا به سقف ۱۰ ماهه خود رسیده و تا مرز ۶۳۰۰ دلاری در هر تن پیش رفته بود، ریزش ۳۷۰ دلاری را در هفته گذشته تجربه کرد و به زیر مرز ۶ هزار دلاری بازگشت.

هر چند به‌دنبال افت قیمت‌های جهانی، سهام شرکت‌های کالامحور بورس تهران با کاهش اقبال از سوی معامله‌گران مواجه شدند، اما با توجه به گزارش‌های ضعیف دوره‌ای چندان نیز شرایط نامطلوبی را تجربه نکردند.

کمرنگ شدن سناریوی اصلاح؟

هر چند منطق‌های بنیادی می‌تواند بر مسیر قیمتی سهام در بلندمدت اثرگذار باشد، اما درحال‌حاضر قدرت نقدینگی فراتر از آن رفته که بتوان تحلیل‌های منطقی را معتبر دانست. واقعیت این است که منطق‌های خرید سهام تا جایی معتبر شناخته می‌شوند که عامل بزرگ‌تری همانند نقدینگی که این روز‌ها به ۷ هزار میلیارد تومان نزدیک شده است، به مهم‌ترین اهرم صعود بازار تبدیل نشده باشد.

با وجود این نگاهی به تئوری‌های اقتصادی و همچنین تجربیات جهانی نشان می‌دهد که نباید انتظار داشت وضعیت کنونی برای طولانی‌مدت ادامه پیدا کند. هر چند در صورتی که سناریوی تورم سنگین را برای اقتصاد کشور متصور باشیم، تمامی معادلات ارزش‌گذاری سهام می‌تواند دستخوش تغییر شود. از این‌رو بجاست مدیران اقتصادی کشور با افزایش دانش خود از بازار سهام، استفاده حداکثری از وضعیت کنونی داشته باشند تا پشیمانی احتمالی به حداقل میزان آن برسد.

همگام با بازیگران

در روزی که شاخص سهام صعود ۱۳۱۱ واحدی را تجربه کرد، بازیگران حقیقی، به حفظ نقش خود به‌عنوان خریدار ادامه دادند. در این مسیر روز یکشنبه حدود ۹۹ میلیون و ۱۳۰ هزار سهم به ارزش ۱۸۹ میلیارد تومان به پرتفوی حقیقی‌ها افزوده شد. در میان ۳۸ صنعت فعال بورسی نیز دیروز بیشترین خالص خرید بازیگران حقیقی در سهام زیرمجموعه گروه خودرو و ساخت قطعات رقم خورد. به این ترتیب دیروز ۶۰ میلیارد و ۹۶۰ میلیون تومان از پرتفوی حقوقی‌ها به سبد سهام معامله‌گران خرد افزوده شد.

پس از آن نیز گروه تامین آب، برق و گاز با دو نماد فعال «بفجر» و «مبین» شاهد خالص تغییر مالکیت ۵۹ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومانی در مسیر حقوقی به حقیقی بودند. غذایی‌ها نیز دیروز مورد توجه معامله‌گران خرد بازار قرار گرفتند و خالص خرید ۲۵ میلیارد و ۱۰۰ میلیون تومانی را رقم زدند.

در میان شرکت‌های بورسی نیز نماد معاملاتی شرکت پتروشیمی مبین در اولویت خرید معامله‌گران خرد قرار گرفت. از این رو دیروز ۳۲ میلیون و ۲۶۰ هزار سهم «مبین» به ارزش ۳۸ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان در سمت حقوقی به حقیقی جابه‌جا شد. در «خساپا» نیز حقیقی‌ها خالص خریدی به میزان ۳۰ میلیارد و ۵۰۰ هزار تومان را رقم زدند. سهام شرکت گلوکوزان نیز دیروز مورد توجه بازیگران خرد بازار قرار گرفت.

در این نماد معاملاتی روز گذشته حدود ۳ میلیون و ۴۰۰ هزار سهم به ارزش ۲۹ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان از پرتفوی حقوقی‌ها به سبد سهام معامله‌گران خرد افزوده شد. در آن‌سوی بازار، اما این نماد‌های زیرمجموعه بانکی بورس تهران بودند که مورد توجه معامله‌گران عمده قرار گرفتند. این گروه دیروز شاهد جابه‌جایی حدود ۳۶ میلیارد و ۶۰۰ میلیون تومان نقدینگی در مسیر حقیقی به حقوقی بود.

همچنین دیروز درگروه فلزات اساسی، حدود ۱۵ میلیارد تومان به پرتفوی حقوقی‌ها افزوده شد. در میان شرکت‌ها، اما سهام شرکت سرمایه‌گذاری خوارزمی شاهد خالص تغییر مالکیت ۶۱ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم خود به ارزش ۱۷ میلیارد و ۱۰۰ میلیون تومان به سمت پرتفوی حقوقی‌ها بود. پس از آن نیز سهام بانک ملت شاهد جابه‌جایی ۱۱ میلیارد و ۷۰۰ میلیون تومان نقدینگی در مسیر حقیقی به حقوقی بود. در این روز «فملی» نیز مورد توجه سهامداران عمده بازار قرار گرفت و خالص خرید ۱۰ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومانی از سوی این گروه از بازیگران سهام را تجربه کرد.