افزایش دامنه نوسان چه تاثیری بر بازار سرمایه و سهامداران خرد دارد؟ / صف‌های خرید و فروش عامل هیجان منفی در بازار سرمایه

اقتصاد۲۴- ساعاتی پیش نامه‌‌ای خطاب به سازمان بورس و از سوی کانون کارگزاران بورس در اختیار رسانه‌ها قرار گرفته است که در آن پیشنهاد افزایش سه برابری دامنه نوسان مطرح شده است. در واقع کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار خواستار افزایش دامنه نوسان از مثبت و منفی ۵ به مثبت و منفی ۱۵ است. نوید، قدوسی، کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیر افزایش دامنه نوسان بر وضعیت بازار سرمایه اظهار داشت: کارکرد تعیین دامنه نوسان این است که صف خرید و فروش شکل بگیرد و آن صف خرید و فروش تبدیل به نوعی سیگنال یا مشوق در بازار خواهد شد. این سیگنال وقتی بازار مثبت باشد، تقاضا را تحریک می‌کند و وقتی که بازار منفی باشد، عرضه را تحریک می‌کند.

این کارناس بازار سرمایه تصریح کرد: این چسبندگی که نسبت به صف خرید و صف فروش در رفتار خریدار و فروشنده وجود دارد، باعث می‌شود که بازار از هیجان فاصله بگیرد. بنابراین اگر دامنه نوسان بازتر شود، تاثیر مثبتی بر بازار دارد، اما ممکن است معاملات یک سری از گروه‌ها کمی راکد شود. چون اصولاً این گروه‌ها آن‌هایی هستند که تحرکاتشان بر مبنای صف خرید و صف فروش شکل می‌گیرد. وقتی که صف خرید و فروش روی دامنه ۵ درصد وجود نداشته باشد، احتمالاً تحرکات آن گروه‌ها نیز کمتر خواهد شد.  

قدوسی گفت: در مورد سهامی که سودآوری در اولویتشان باشد، باز شدن دامنه نوسان بار تحلیلی معاملات را افزایش دهد و اتفاق خوبی است. ضمن اینکه همزمان با افزایش دامنه نوسان، حجم مبنا نیز قرار است افزایش یابد حجم مبنا موجب می‌شود که اگر هم احیاناً رفتار هیجانی در بعضی از روز‌های خاص بازار شکل گرفت و کسی خواست سهمش را ۱۰ درصد بیشتر از قبل بفروشد، فروش کم حجم خیلی روی قیمت نمی‌تواند اثر بگذارد به این جهت که حجم مبنا افزایش پیدا کرده است. همه این سیاستگذاری‌ها برای اینکه هیجانات بازار تخلیه شود، مفید خواهد بود و رفتار بازار منطقی‌تر و تحلیلی‌تر شود.

بیشتر بخوانید: الزام شرکت‌های بورسی به واریز سود سجام

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تاثیر افزایش سه برابری دامنه نوسان بر وضعیت سهامداران خرد گفت: سهامدار خرد بالاخره با دو موج بازده و ریسک مواجه است. اگر دامنه نوسان افزایش یابد و بازار از هیجان فاصله بگیرد، نتیجه مستقیم آن کاهش ریسک در بازار خواهد بود. وقتی که ریسک در بازار کاهش یابد، این مسئله قطعاً به نفع سهامدار خرد خواهد بود. مادامی که ریسک بازار کمتر شود، منافع آن هم متوجه سهامدار خرد است و هم سهامدار بزرگ.  

وی افزود: سه برابری شدن دامنه نوسان، تقریباً تاثیر آن مثل این است که دامنه نوسان وجود ندارد. خیلی بعید است که سهمی در بورس ۱۵ درصد منفی یا مثبت شود. در خیلی از بورس‌های دنیا نیز به این شکل است که دامنه نوسان وجود دارد، اما باز است. ضمن اینکه برای شرایط اضطراری و هیجانزدگی بیش از حد بازار، پیش‌بینی شده که بازار متوقف شود. ضمن اینکه به بحث‌های بازارگردانی هم توجه بیشتری می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه در پایان خاطرنشان کرد:  اگر دامنه نوسان افزایش یابد، لازم است که قبل از آن فرآیند‌های بازارگردانی سهام تقویت شود و از این حالت ساده‌ای که جمع کردن صف فروش و عرضه مقداری فاصله بگیرد. همچنین باید بازارگردانی یک مقدار هوشمندانه‌تر شود و اینطور باشد که نقدشوندگی سهام بیش از هر چیز مورد نظر قرار بگیرد. این مسئله موجب می‌شود، بازارگردانی پایداری بیشتری داشته باشیم. ۱۵ درصد نیز به نظر من در خیلی از روز‌های معاملاتی مثل این است که دامنه نوسان اصلاً وجود نداشته باشد. خیلی بعید است که سهام در محدوده بالاتر یا پایین‌تر نوسان داشته باشد.