تاریخ انتشار: ۱۱:۴۶ - ۰۳ دی ۱۴۰۱

بررسی مسیر بازار سهام در ماه‌های اخیر

شاخص کل بورس در حالی بازدهی ۴۳/ ۹درصدی طی ۹ماهه گذشته را رقم زده که در کنار رقبای خود حرفی برای گفتن ندارد.

بررسی مسیریابی بازار سهام

اقتصاد۲۴ هم اکنون که بازار سهام در فصل آخر پرحادثه ۱۴۰۱ قرار دارد، این پرسش مطرح می‌شود که در ۳ ماه پایانی سال چه عواملی می‌توانند چرخش بازار سهام از روند کند کنونی را سبب شوند. در این مورد کارشناسان دلایل گوناگونی را مطرح می‌کنند، اما «مسیر آمیخته با ابهام» از نکات مشترک در مباحث مطرح شده است.  

مسیر پر‌پیچ‌و‌خم ۳ماهه

با عنایت به این موضوع که بازار سهام به طور جدی نسبت به برخی متغیر‌های اثرگذار به‌ویژه «نرخ دلار نیمایی، سرنوشت برجام و برخی ابهامات پیرامون قیمت سوخت یا خوراک برخی صنایع و بعضا موضوعات مالیاتی» واکنش نشان می‌دهد، نمی‌توان از روند این بازار بدون فراز و فرود خبر داد.

در همین رابطه، فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به عدم بازدهی موردنظر بورس در مقایسه با دو بازار سکه و ارز عنوان کرد: اگر بازار سهام در شرایط طبیعی قرار داشت بدون شک هم‌اکنون توانسته بود ابر کانال دو میلیون واحد را پس بگیرد. اما مباحث حاشیه‌ای بسیاری وجود دارند که چشم‌انداز بازار مذکور را مبهم جلوه می‌دهند.

او به تاثیر‌پذیری بورس از کلیدی‌ترین متغیراثرگذار، «برجام»، اشاره کرد و گفت: همانطور که مشاهده کردیم، همزمان با انتشار برخی اخبار مبنی بر احتمال بازگشت طرفین به میز مذاکرات برجامی، بازار سهام در روز سه شنبه کانال ۵/ ۱میلیون واحد را از دست داد. این موضوع حتی رد پای خود را در بازار ارز هم به جا گذاشت؛ به طوری که بعد از دیدار وزیر امور خارجه کشور با مسوول سیاست خارجه اتحادیه اروپا در حاشیه نشست بغداد، دلار نیز در بازار آزاد یک کانال سقوط کرد. این امر به‌وضوح از نقش پررنگ برجام بر روند داد‌و‌ستد‌های بازار‌های دارایی حکایت می‌کند.

او در ادامه گفت: با بیان اینکه در شرایطی که سیاستگذار به واسطه ابزار‌های مختلف، از جمله افزایش نرخ بهره و اوراق و سرکوب معنادار قیمت ارز نیمایی، سد راه شاخص شده است، نمی‌توان از عملکرد بورس انتقاد کرد. با‌این‌حال به نظر می‌رسد در ماه‌های آینده و در صورت تداوم قیمت ارز، بازار سهام نیز تحت تاثیر انتظارات تورمی بتواند روند صعودی به خود بگیرد.

اما موضوع مهمی که باید به آن اشاره کرد، این است که با توجه به اینکه دلار مهمترین متغیر اثرگذار بر قیمت سهام در هفته‌های گذشته بوده است، سقوط قیمت‌ها در بازار ارز حتی می‌تواند روند نزولی بورس را سبب شود. این وضعیت چشم‌انداز بازار سهام را سخت‌تر از قبل خواهد کرد.

به گفته این کارشناس، اجرای سیاست‌های دستوری توسط سیاستگذار در بازار سهام از مهم‌ترین عوامل جاماندگی بورس از انتظارات تورمی است. او در همین رابطه عنوان کرد: در اقتصادی که همه بازار‌های دارایی (ثابت و غیر ثابت) خیز صعودی برداشته‌اند نمی‌توان شاهد روند مایوس‌کننده یک بازار بود.

به نظر می‌رسد در ماه‌های آینده بورس بتواند تا حدودی فاصله میزان بازدهی خود با بازار‌های رقیب را کمتر کند؛ کما اینکه در‌حالی‌که به نظر می‌رسید بازار سهام با ورود به نیمسال دوم ۱۴۰۱ مجددا در قله ۲میلیون‌واحدی بایستد، در قعر جدول بازدهی بازار‌ها قرار دارد و همچنان در کانال ۴/ ۱ میلیون‌واحدی نوسان می‌کند.


بیشتر بخوانید: دلهره بازار سهام در پایان ۱۴۰۱


او در ادامه با اشاره به روند متفاوت برخی صنایع نسبت به گذشته، خاطرنشان کرد: بازار در گروه پالایشی‌ها شاهد رشد سهام گروه مذکور بوده؛ این در حالی است که قیمت نفت به عنوان مهمترین عامل اثرگذار بر این گروه، پر‌فراز‌و‌فرود همراه با نوسانات منفی دنبال شده است که خلاف رویه سابق است.

آنچه مسلم است آن است که در صورت روند صعودی بازار‌های دارایی، گروه‌های خودرویی، پالایشی و پتروشیمی به سمت متعادل شدن حرکت خواهند کرد. این وضعیت نشان‌دهنده آن است که بورس پتانسیل خیز به ارتفاعات بالاتر را تا پایان سال ۱۴۰۱ دارد.

به این ترتیب در صورتی که سیاستگذار در راستای دخالت‌های گاه‌و‌بیگاه منجر به بلندشدن دیوار بی‌اعتمادی به بازار سهام شود، شاخص کل در محدوده‌های فعلی نوسان خواهد کرد. تداوم دخالت سیاستگذار در ساز‌و‌کار بورس به انحای مختلف منجر به افت P/ E بازار، خروج بیشتر پول از بورس و هدایت آن به سمت دو بازار ارز و سکه خواهد شد.

خوش‌بینی‌های مشروط

یک کارشناس بازار سرمایه نیز بیان کرد که بازار سرمایه به عنوان ارزان‌ترین بازار دارایی‌ها، ۳ ماه فرصت خواهد داشت تا فاصله خود با انتظارات تورمی را کاهش دهد، تاکید کرد: قدر مسلم برای رسیدن به این امر در هفته‌های آینده باید اتفاقاتی در روند متغیر‌های اثرگذار بر این بازار رخ دهد تا شاهد رشد بیشتر قیمت سهام باشیم. با توجه به اینکه شاخص جایی برای سقوط بیشتر ندارد، سرمایه‌گذاران می‌توانند تا حدودی نسبت به توقف عملکرد منفی بورس خوشبین باشند.

به گفته ایمان رئیسی، هم‌اکنون بازار سهام با معضلی به نام حجم معاملات دست‌و‌پنجه نرم می‌کند؛ به‌گونه‌ای که حتی در هفته قبل که بازار توانست موفق به بازپس‌گیری کانال ۵/ ۱‌میلیون‌واحدی شود حجم معاملات افزایش قابل‌ملاحظه‌ای نداشت.  

او در ادامه افزود: بازار سهام در شرایطی با سهامداران خود در ارتباط است که بخش عمده‌ای از سهامداران خرد از این بازار خارج شده‌اند؛ به این ترتیب در صورتی که افزایش نرخ دلار بتواند اثرات مثبتی بر نماگر‌های بورسی برجای بگذارد، مجددا شاهد حضور حقیقی‌ها در بازار سهام خواهیم بود. بررسی عملکرد گروه‌های بورسی نیز نشان می‌دهد برخی از صنایع تحت عنوان آنچه سیاستگذار اتخاذ کرده نتوانستند نمایش قابل‌قبولی از خود نشان دهند. به عنوان مثال سرکوب نرخ ارز نیمایی یا حتی حواشی پیرامون گاز صنایع مرتبط، موجب سرخوردگی بنگاه‌های بورسی در تقابل با انتظارات تورمی شده است.

البته باید این نکته را نیز مدنظر قرارداد که رشد اخیر بورس تا همین‌جا نیز به سبب افزایش نرخ ارز نیمایی بوده است. تداوم این مسیر قاعدتا گشایش‌های ویژه‌ای برای کانال‌پیمایی‌های بالاتر ایجاد خواهد کرد. فارغ از این موضوع، بازار سهام در حالی وارد فصل آخر ۱۴۰۱ شده است که در مواجهه با انتشار عملکرد نسبتا مثبت اکثر شرکت‌ها در پاییز، امکان اثرپذیری بیشتری از این امر را بر صورت‌های مالی بازتاب خواهد داد.

برآیند اظهارات کارشناسان بازار سرمایه حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران بورسی با رخ دادن دو اتفاق متفاوت در حوزه سیاست خارجی کشور (بروز تنش در روابط ایران و اروپا یا حل مناقشات حول مذاکرات هسته‌ای کشور) در تیررس سناریو‌های متفاوتی برای روند معاملات آتی این بازار قرار خواهند گرفت.

منبع: دنیای اقتصاد
ارسال نظر
قوانین ارسال نظر
لطفا از نوشتن با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری نمایید.
از ارسال دیدگاه های نا مرتبط با متن خبر، تکرار نظر دیگران، توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمایید.
لطفا نظرات بدون بی احترامی، افترا و توهین به مسئولان، اقلیت ها، قومیت ها و ... باشد و به طور کلی مغایرتی با اصول اخلاقی و قوانین کشور نداشته باشد.
در غیر این صورت، «اقتصاد24» مطلب مورد نظر را رد یا بنا به تشخیص خود با ممیزی منتشر خواهد کرد.
خواندنی‌ها
خودرو
فناوری
آخرین اخبار

عکس/ استوری جنجالی مهراب قاسم‌خانی برای یوسف تیموری

عکس بی نظیر از ⁨ ⁨ ⁨دو برج تهران در نمای شب

اینفوگرافی/ نقشه نهایی تعطیلی ادارات کشور در روز چهارشنبه ۱ مردادماه

عکس/ عاشقانه تازه نرگس خانه‌به‌دوش جلب‌توجه کرد

فیلم/ حواشی ادامه دار ادعای جایزه ۴۰ میلیون دلاری بر سر ترامپ

عکس/ نوشته عجیب و غیرمنصفانه روی تابلو اعلانات یک کارخانه

عکس/ استوری جنجالی حسین حسینی علیه یک خانم

فیلم/ تلاش بالگرد آتش‌نشانی برای مهار آتش‌سوزی منطقۀ آزاد انزلی

ماجرای کشف پهپاد انتحاری در بوشهر

عکس/ تغییر شوکه کننده چهره سلنا گومز در جشن تولدش با کیک لاکچری

فیلم/ عراقچی: هرگز از غنی‌سازی صرف‌نظر نخواهیم کرد

فیلم/ وضعیت غم‌انگیز خواننده مشهور روی تخت بیمارستان

فیلم/ روایتی عجیب از صدای انفجار در قم

فیلم/ بارش شدید باران در عمان

عکس/ پیام رضا رشیدپور خطاب به عراقچی

اطلاعیه درباره صدای انفجار در بروجن

فیلم/ لحظه وقوع انفجار مهیب در شهرک فاطمیه قم

انفجار یک منزل مسکونی در شهرک فاطمیه قم

جدیدترین واکنش علیرضا فغانی به عکس یادگاری با ترامپ

فیلم/ رونی کلمن اسطوره پرورش اندام دیگر راه نمی‌رود

توزیع آب بسته‌بندی در تهران تکذیب شد

فیلم/ تصاویر هوایی از آتش سوزی مجتمع تجاری ونوس انزلی

کوه زباله در جنگل‌های چالوس

فیلم/ اظهارنظر عراقچی درباره توافق هسته‌ای

فیلم/ آتش به ضلع غربی و شمالی مجتمع ونوس انزلی رسید

اولیانوف و گروسی درباره ایران و اوکراین رایزنی کردند

فردا طرح ترافیک اجرا می‌شود

آمریکا رسماً از یونسکو خارج شد

هوای تهران در وضعیت قرمز قرار گرفت

جزئیات عرضه بلیت پرواز‌های اربعین

پزشکیان: امکان ادامه بقای تهران به‌عنوان پایتخت وجود ندارد

عکس خانوادگی بازیگر شب دهم در جشن تولد دخترش با تم خاص

خبر خوش صندوق بازنشستگی درباره واریز مطالبات فرهنگیان

قیمت روغن خوراکی امروز + جدول

قیمت مزدا ۳، بسترن و کاپرا گروه بهمن + جدول

قیمت دینار عراق امروز + جزئیات

عکس/ معماری ایتالیایی روستای تاریخی قلات بهشت زیبای شیراز

قیمت لیر ترکیه امروز + جزئیات

عکس/ چهره دیده نشده فرمانروا ته‌جویونگ در ۶۲ سالگی به همراه همسرش

شهر‌های گران‌قیمت سال ۲۰۲۵ را بشناسید

عکس/ پرتره جذاب یک زن قجری ۱۳۵ سال پیش با لباس گرانقیمت و تاج و مروارید چند لایه

عکس/ پیشگویی این روزنامه بعد از ۵ سال سوژه مردم شد

ارزش سهام عدالت چقدر شد؟ + جدول

فیلم/ عصبانیت شدید مجری تلویزیون از وضعیت اینترنت

عکس/ شباهت حیرت‌انگیز لیلا بلوکات و خواهرش در جشن تولد با اکسسوری‌های خاص

اینفوگرافی/ علائم گرمازدگی کودکان در تابستان

منطقه آزاد انزلی تعطیل شد

ماجرای مشاهده دود در آزادراه تهران

فیلم/ تذکر فاطمه مهاجرانی در مورد درجه کولر در نشست خبری

پمپ آب در تهران طلا شد