بورس به رونق می‌رسد؟

اقتصاد۲۴- همزمان با ثبت سومین کاهش متوالی نرخ ارز، پول‌های حقیقی قابل توجهی وارد بازار سهام شد.

 ورود بیش از ۳ هزار میلیارد تومانی پول، نشان داد که عزم نماگر‌های بورس برای یک رالی صعودی جزم شده است؛ به‌طوری‌که شاخص کل پس از ۸ روز متوالی کانال۲.۸ میلیون را پس گرفت.

آرامش قیمت دلار در کنار اخباری از صنعت خودرو، همچنان بورس تهران را زنده نگه داشته است. با این حال، شایعات درخصوص نرخ خوراک پتروشیمی همچنان به‌عنوان یک ریسک تلقی می‌شود که می‌تواند برای رونق بورس مانع‌تراشی کند.

بورس دوباره سبزپوش شد، با این‌حال بازهم ریسک قیمت گاز خوراک پتروشیمی‌ها می‌توانست برای بازار سهام دردسرساز شود. در حالی شاخص‌کل بورس با رشد بیش از ۴۸ هزار واحدی همراه شد که نماگر هموزن نیز در یک روند صعودی قرار دارد، با این‌حال اخباری از تغییر نرخ خوراک پتروشیمی‌ها موجب شد تا روند عرضه‌ها در بازار سهام شدت بگیرد.

معاملات روز سه‌شنبه برخلاف روز‌های قبل، قوی‌تر بود و ارزش معاملات خرد با افزایشی چشمگیر به بیش از ۱۱ هزار میلیارد تومان رسید. بالاخره این سنجه آماری پس از ۹ روز متوالی، به بالای ۱۰ همت بازگشت.

به‌نظر می‌رسد، رونق نسبی بر بازار سهام بازگشته است و اثر اسفندماه، می‌تواند شاخص بورس را تا ۳ میلیون واحد نیز هدایت کند، اما علاوه‌بر سنگینی سایه ریسک‌های سیاسی، برخی از اخبار ضدونقیض نیز از صنایع بزرگ نیز می‌تواند بازار را به ورطه جدیدی بکشاند.

رشد ارزش معاملات

دادوستد‌های بورس تهران، قوی‌تر از روز‌های گذشته بود، به‌طوری‌که ارزش دادوستد‌های بورس پس از ۹ روز، به بیش از ۱۱ هزار میلیارد تومان رسید. بررسی‌ها حکایت از آن دارد که فضای بورس به سمت یک رونق نسبی در حال حرکت است. رونق بورس از آن روی قابل‌توجیه است که P/E بازار سهام به بیش از ۷.۵ واحد رسیده است.

این عدد میانگین بلندمدت این سنجه آماری در ۲۰ سال‌اخیر است. محرک‌های اقتصادی فراوانی برای رونق وجود دارد، اما از سوی دیگر، تهدید‌هایی پیش روی بازار قرار دارد. علاوه‌بر ریسک‌های سیاسی، برخی از تهدید‌ها از جانب صنایع بزرگ، همچنان بازار را با نگرانی‌هایی روبه‌رو کرده‌است. ورود بیش از ۸۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی در روز سه‌شنبه باعث شد تا ۳ هزار و ۳۲۸ میلیارد تومان، در سه روز متوالی وارد بازار سهام شود.

برخورد هموزن به مقاومت

شاخص هموزن، با رشد بیش از یک‌درصدی به ۸۵۱ هزار واحد رسید. با وجود آنکه این نماگر با رشد بسیار قوی، مسیر صعودی را دنبال کرده‌است، مقاومت قوی پیش روی شاخص هموزن وجود دارد. به‌نظر می‌رسد عبور از این مقاومت محتمل باشد، اما با افزایش سرعت رشد نماگر اصلی مسیر همواری برای جولان سبد متوسط و کوچک بازار وجود ندارد. اگر پس از رشد شاخص سازان، مسیر همواری برای بهبود معاملات نماد‌های کوچک فراهم شود، شاخص هموزن برای عبور از سقف ۹۱۸ هزار‌واحدی آماده خواهدشد.

پتروشیمی‌های دردسرساز

با وجود رونق بازار در چهارمین روز معاملاتی هفته اول اسفندماه، خبر‌ها و حاشیه‌های پتروشیمی موجب شد تا عرضه‌ها در بازار افزایش یابد، به‌طوری‌که صنعت پتروشیمی، با بیشترین خروج پول حقیقی همراه شده‌است، با این‌حال بازگشایی مثبت برخی از نماد‌ها نظیر وبملت؛ سهام بانک ملت سبب شد تا روند روبه رشد شاخص ادامه داشته‌باشد.

بیشتر بخوانید:بورس همیشه در جاده مه‌آلود است

در روز معاملاتی سه‌شنبه خبری در فضای مجازی منتشر شد که نرخ خوراک پتروشیمی‌ها را با دلار ۶۷ هزار تومانی، ۱۵ هزار تومان محاسبه می‌کند. بر اساس این خبر، نرخ گاز خوراک حدود ۲۷ سنت اعلام شد که با توجه به میانگین قیمت‌های اعلامی ۴ هاب مورد محاسبه، غیر‌منطقی است.

این گران‌ترین قیمت اعلامی گاز در خاورمیانه است. نرخ گاز هاب انگلستان با کاهش هفتگی حدود ۷ درصدی به ۵۰ سنت رسید. نرخ هاب هلند نیز افت ۹ درصدی داشت. نرخ گاز هاب آلبرتا نیز کاهش ۳۰ درصدی را طی یک هفته تجربه کرده و این درحالی است که قیمت گاز هنری هاب نیز کاهش ۷.۵ درصدی داشته‌است.

بر اساس فرمول اعلامی، باید نرخ گاز خوراک حدود ۱۸ سنت محاسبه شود. با فرض دلار ۶۷ هزار تومانی، قیمت گاز خوراک ۱۳ هزار تومان است. با توجه به فصل سرما این رقم، منطقی و میانگین نرخ خوراک در سال‌جاری همان حدود ۷ هزار تومان است. انتشار چنین اخباری صرفا می‌تواند هیجانات منفی را در بازار تقویت کند، در صورتی‌که با توجه به شرایط بازار، پتانسیل رونق وجود دارد.

این اخبار در حالی منتشر می‌شود که تحولات اردیبهشت سال ۱۴۰۲، هنوز یک خاطره تلخ برای سهامداران بورسی است. در آن مقطع، عدم‌انتشار به‌موقع نامه نرخ خوراک سبب شد تا جو بازار به‌هم ریخته و اعتماد‌ها به بورس کمرنگ‌تر شود، ضمن آنکه نامه مورد اشاره بدون درنظرگرفتن فرمول محاسباتی نرخ ۷ هزار تومانی خوراک را اعلام کرده‌بود که با توجه به قیمت دلار و قیمت‌های جهانی متانول و اوره در آن مقطع، صرفه اقتصادی تولید محصولات پتروشیمی به حداقل رسید. به‌نظر می‌رسد، دولت با ناترازی‌هایی که در بودجه‌سال‌آینده دست‌وپنجه نرم می‌کند، به اصلاح این فرمول نخواهد پرداخت. کارشناسان بر این باورند که هاب‌های واردکننده باید از این فرمول حذف شوند، تا حواشی نرخ خوراک صنایع برطرف شود.

P/E بورس تهران احتمالا برای هجوم به ۸ واحد آماده خواهد شد، از این‌رو به‌نظر می‌رسد سناریوی تحقق بازدهی مثبت در اسفندماه عملی شود، چرا که در ۶ روز اول اسفند، بازدهی شاخص‌کل به بیش از ۴ درصد رسیده‌است. انتظار می‌رود، اگر قیمت دلار توافقی از مرز ۶۸ هزار تومان بگذرد، شرایط خوبی برای عبور P/E از ۸ واحد فراهم خواهدشد، اما برای آنکه این نسبت، اعداد بالایی را ببیند، باید علاوه‌بر کاهش نسبی نرخ بهره بدون‌ریسک، تنش‌های سیاسی نیز مدیریت شود.