بازار بورس در انتظار پایان خوش؟

اقتصاد۲۴- هفته گذشته، بورس تهران درگیر چالش‌های سیاسی و اقتصادی شدیدی بود که بر چشم‌انداز بازار تاثیر مستقیم داشت. ریسک‌های سیاسی و نگرانی‌ها در خصوص تغییرات احتمالی در تیم اقتصادی دولت، از جمله استیضاح وزیر اقتصاد، فضای منفی در بازار حاکم کرد. این تنش‌ها موجب اصلاحات قابل توجهی در شاخص کل شد و نماد‌های اهرمی، صف‌های فروش سنگینی را تشکیل داده بودند. اما در میان این شرایط دشوار، شاهد کاهش نسبی فشار فروش و به نوعی بازگشت به تعادل در بازار بودیم. در این بین تاثیر افزایش سرمایه دو خودروساز بزرگ، سایپا و ایران‌خودرو، در روز‌های آینده می‌تواند قابل‌توجه باشد و حتی باعث ایجاد صف‌های خرید شود.

از سوی دیگر، انتشار اوراق تبعی برای حمایت از سهام، به‌ویژه در این دوران پرتلاطم، می‌تواند نقش حمایتی کلیدی ایفا کند. این اوراق به نوعی بیمه سهام به شمار می‌آیند. چنین سیاست‌هایی به‌وضوح نشان‌دهنده تلاش برای ایجاد بستر مناسب و حمایت از بازار در برابر نوسانات شدید است. این اقدام می‌تواند بخشی از سرمایه‌گذاران حقوقی را ترغیب کند تا منابع نقدی خود را به سمت خرید این اوراق و نماد‌های مرتبط سوق دهند. در شرایط کنونی، وضعیت بازار از نظر ارزندگی نسبتا مطلوب است. اگرچه پیش‌بینی می‌شود که رشد سریع در کوتاه‌مدت رخ ندهد، اما بازار در حال آماده‌سازی بستر‌های جدید برای بازگشت است.

در این شرایط، سرمایه‌گذاران باید دقت کنند که ورود به هر نماد، نیازمند تحلیل دقیق بنیادی و بررسی وضعیت آن از جنبه‌های مختلف است. در نهایت، وضعیت فعلی بازار به‌نوعی یک دوراهی برای سرمایه‌گذاران به شمار می‌آید. با توجه به پیش‌بینی‌ها، به‌ویژه در هفته‌های پایانی سال، ممکن است تغییرات مثبت در بازار ایجاد شود. از این رو، برای کسانی که به تحلیل‌های بلندمدت و پایدار توجه دارند، این دوره می‌تواند فرصت مناسبی برای ورود به بازار باشد، البته مشروط به اینکه ریسک‌های سیاسی و اقتصادی همچنان تحت کنترل باقی بمانند.

بازار از نگاه کارشناسان

زهرا چوبی‌پری، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل وضعیت بازار عنوان کرد: در هفته منتهی به ۲۴اسفندماه، بورس تهران تحت تاثیر تنش‌های سیاسی و اقتصادی قرار گرفت؛ اخبار و تنش‌هایی که به طور عمده اتمسفر منفی داشتند و موجب رکود و اصلاح قیمتی شاخص کل شد. برخی از این اخبار مانند استیضاح وزیر اقتصاد، نگرانی سهامداران پیرامون انتخاب وزیر جدید و رویکرد‌های تازه در قبال اقتصاد کلان و بازار پول و همچنین گمانه‌زنی‌ها پیرامون مذاکرات بین‌المللی بود که موجب شد هفته گذشته با عرضه‌های سنگین و فشار فروش در بازار سرمایه همراه شود. این فشار فروش به‌ویژه در اوایل هفته مشهود بود؛ اما هرچه به پایان هفته نزدیک‌تر شدیم، شدت آن کاهش یافت و بازار به تعادل نسبی رسید. علاوه بر این، خروج سرمایه از سهام و انتقال آن به بازار‌های موازی مانند طلا، سکه و صندوق‌های درآمد ثابت، نشان‌دهنده انتظارات مبهم اقتصادی سهامداران است.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: برای هفته آینده، انتظار می‌رود اخبار افزایش سرمایه شرکت‌های سایپا و ایران‌خودرو باعث بسته شدن این دو نماد در روز یکشنبه شود. همین‌طور ممکن است این بسته شدن با صف خرید این دو نماد همراه باشد. همچنین، خبر مطلوبی که عصر چهارشنبه اسفندماه منتشر شد، حاکی از چاپ اوراق تبعی (بیمه سهام) بود؛ امری که افراد به طور معمول به عنوان نشانه‌ای از تثبیت کف بازار می‌دانند، چرا که در بازه زمانی یک سال آینده حداقل ۴۰ درصد سود این سهام تضمین شده است؛ بنابراین احتمال می‌رود که کد‌های حقوقی بخشی از سرمایه‌های موجود در بانک و درآمد ثابت را به خرید این اوراق و به دنبال آن سهام اصلی اختصاص دهند.

بیشتر بخوانید:سبزپوشی بورس در راه است؟

چوبی‌پری در پایان افزود: اگرچه بازار سرمایه از نظر ارزندگی در وضعیت مطلوبی قرار دارد، اما سرمایه‌گذاری در هر نمادی مناسب همه سرمایه‌گذاران نخواهد بود. در شرایط فعلی انتظار رشد شارپی از بازار نمی‌رود و دیدگاه ما هنگام انتخاب سهام باید با ارزندگی و مسائل بنیادی سهام همراه شود. اما هر بازاری که انتظار بازدهی از آن داشته باشیم، ریسک‌های خاص خود را برای سرمایه‌گذاری به همراه دارد و بازار سرمایه نیز از این قاعده مستثنی نخواهد بود. از این رو توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران سبدی متشکل از دارایی‌های مختلف تشکیل دهند تا به این ترتیب ریسک احتمالی هر بازاری را پوشش دهند.

علیرضا فرشید، کارشناس بازار سرمایه، اوضاع بازار را این گونه مورد ارزیابی قرار داد: در هفته گذشته بازار سهام وضعیت چندان مثبتی را تجربه نکرد و بسیاری از نماد‌ها صف‌های فروش نامطلوبی را تجربه کردند. این وضعیت به‌ویژه در میان نماد‌های اهرمی، که بیشتر سرمایه‌گذاران نوسانات بازار را از آنها پیگیری می‌کنند و اتمسفر بازار از روی آنها شکل می‌گیرد، بیشتر نمایان بود. با این حال، روز چهارشنبه کمی از فشار فروش کاسته شد و بازار به صنایع کوچک‌تر اقبال مثبتی نشان داد.

این کارشناس بازار ادامه داد: در مجموع، وضعیت فعلی بازار به‌شدت تحت‌تاثیر شرایط سیاسی قرار گرفته است. اخبار مربوط به احتمال مذاکرات یا کاهش این احتمال، رفت‌وآمد‌های دیپلماتیک و مسائلی که در رسانه‌ها مطرح می‌شود، باعث شده سرمایه‌گذاران با تردید بیشتری در تصمیم‌گیری‌های خود عمل کنند. این تردید در شرایطی است که گزارش تراز تجاری گمرک ایران نشان می‌دهد در سال ۱۴۰۳، تراز تجاری کشور به منفی ۱۰میلیارد دلار رسیده است. این در حالی است که در دی‌ماه تراز جاری مثبت ۵.۴میلیارد دلار بود، اما در بهمن‌ماه به منفی ۱.۸میلیارد دلار کاهش یافته است. همزمان با این تحولات، بورس کالا نیز شاهد شدت گرفتن رقابت‌ها بود و برخلاف انتظارات برخی از نمایندگان مجلس مبنی بر تاثیر استیضاح وزیر اقتصاد، شاهد افزایش نرخ دلار و رشد آن به سقف‌های جدید بودیم.

در سطح جهانی، با توجه به ریسک‌هایی که سیاست‌های ترامپ برای بازار‌های جهانی ایجاد کرده است، طلای جهانی تا مرز ۳هزار دلار به ازای هر اونس افزایش یافت و به تبع آن، قیمت سکه نیز به مرز ۸۰میلیون تومان رسید. از طرفی بانک مرکزی ایران نیز حدود ۲۹هزار میلیارد تومان نقدینگی به بازار تزریق کرد، در حالی که دولت هم‌زمان اوراق بدهی را به فروش رساند. در چنین شرایطی، بازار سهام با احتیاط بیشتری مواجه است و این احتمال وجود دارد که تا زمان برطرف شدن ریسک‌های سیاسی و اقتصادی، اقبال شدیدی به بازار سهام مشاهده نشود. با این حال، باید به این نکته توجه داشت که به‌طور سنتی، در هفته‌های آخر اسفندماه و در فروردین‌ماه، بازار تمایل به ارائه سود به سهامداران دارد و این می‌تواند فرصتی برای برخی از سرمایه‌گذاران تلقی شود.