بورس در انتظار تعیین تکلیف ریسکهای سیاسی / حباب منفی صندوقهای اهرمی نشاندهنده احتیاط است
اقتصاد۲۴- بورس تهران این هفته نوسانات نزولی داشت و در نهایت منفی بسته شد. شروع هفته با جهش قوی شاخص کل همراه بود و نماگر بازار به بالای 4 میلیون و 160 هزار واحد رسید. اما از دوشنبه روند نزولی بازار شدیدتر شد و این روند تا پایان هفته ادامه داشت. در مجموع طی این هفته، ارزش معاملات پایین بود، خروج پول حقیقی ادامه داشت و بازار همچنان در انتظار اخبار مثبت سیاسی و تعیین تکلیف ریسکها ماند.
خریدهای رو به بالا در روزهای ابتدایی هفته باعث تقویت معاملات بورس شد
در این راستا، احسان رضاپور، کارشناس بازار سرمایه در تحلیل وضعیت بورس به تجارتنیوز گفت: «در اوایل هفته با انتشار اخبار مثبت پیرامون مساله هستهای کشور و مذاکرات ایران و آمریکا، که نگرانی زیادی برای سرمایهگذاران ایجاد کرده بود، سهامداران اندکی از حالت دفاعی خارج شدند. خریدهای رو به بالا در روزهای ابتدایی هفته باعث تقویت معاملات بورس شد.»
به دلیل ریسکهای پیرامونی بازار، خریداران سهام با احتیاط و محافظهکارانه عمل میکنند
رضاپور افزود: «رسیدن قیمت سهام شرکتها به محدودههای جذاب، کاهش P/E فوروارد بازار و قرار گرفتن آن در سطوح جذاب، با توجه به اینکه چند ماه دیگر سودهای تقسیمی شرکتها پرداخت خواهد شد، باعث شده گروه زیادی از سهامداران نهادی رویکرد خرید به بازار داشته باشند؛ اما به دلیل ریسکهای پیرامونی، با احتیاط و محافظهکارانه عمل کنند.»
حباب منفی صندوقهای اهرمی بیانگر این است که سهامداران ترجیح میدهند در شرایط مطمئنتری وارد بورس شوند
رضاپور ادامه داد: «رویکرد خریداران نهادی منجر به افزایش تقاضا در بازار شد؛ اما به واسطه تعطیلات متعدد در انتهای هفته، ادامه نگرانی از اخبار سیاسی و ممکن نبودن تفسیر مثبت از محیط پیرامونی، سرمایهگذاران رویکرد تدافعی اتخاذ کردند و ترجیح دادند خریدهای خود را به آینده موکول کنند.»
او گفت: «این وضعیت را حباب منفی نزدیک به 20 درصدی صندوقهای اهرمی به خوبی نشان میدهد. با توجه به اهرم بالای 1.5 تا دو برابری این صندوقها و جذابیت ذاتی آنها، مشاهده صفهای فروش یا معاملات در محدوده منفی، به روشنی بیانگر این است که سهامداران ترجیح میدهند در شرایط مطمئنتری وارد خرید شوند.»
ترجیح فعلی سهامداران، حرکت به سمت صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلاست
رضاپور گفت: «من فکر میکنم اگر شاخص کل در هفته آینده به زیر 4 میلیون واحد برسد، تقاضای بازار مجددا افزایش یابد و بورس به تعادل بیشتری دست پیدا کند.»
او ادامه داد: «بسیاری از نمادهایی که در حال حاضر جذاب شدهاند، حتی در هفته گذشته نیز روند نسبتا متعادلی را تجربه کردهاند؛ اما حجم زیادی از پول در بازار همچنان منتظر تعیین تکلیف وضعیت است. ترجیح فعلی بیشتر منابع، حرکت به سمت صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا است و حتی از این صندوقها و سایر ابزارهای بازار سرمایه نیز فاصله میگیرند و تلاش میکنند در بازارهای فیزیکی حضور یابند.»
بورس تا زمان رسیدن اخبار مثبت قطعی، همچنان رویکرد محافظهکارانه و درجازدن را حفظ خواهد کرد
این کارشناس بازار سرمایه گفت: «با این حال، هر خبر مثبتی به دلیل مستعد بودن بازار سرمایه، شرایط بنیادی جذاب، اصلاحات انجامشده در حوزه ارزی، نرخگذاری دستوری برخی محصولات، اخبار مثبت از صنایع مختلف و انتظارات خوب از گزارشهای عملکرد زمستانی شرکتها، باعث شده خریداران دستبهماشه بمانند و منتظر سیگنال مثبت برای حضور فعالتر در بازار باشند.»
او افزود: «من معتقد هستم بازار تا زمان رسیدن اخبار مثبت قطعی، همچنان رویکرد محافظهکارانه و درجازدن را حفظ خواهد کرد. گروه زیادی از سرمایهگذاران همچنان از بورس دور خواهند ماند و منتظر روزهای مطمئنتر برای ورود هستند. تا آن زمان، علیرغم پتانسیلهای خوب موجود در بازار، نمیتوان رشد جذابی انتظار داشت؛ همانطور که ریزش بسیار شدیدتر از سطوح فعلی هم بعید به نظر میرسد.»
در صورت وقوع تنش نظامی، ممکن است صف فروش در بورس ایجاد شود
رضاپور ادامه داد: «البته باید پذیرفت که در صورت وقوع اتفاقات نظامی برای کشور، تشدید ریسکها یا حوادث احتمالی، سهامدارانی که هماکنون در بازار حضور دارند و ریسک بالایی را پذیرفتهاند، ممکن است به صف فروشندگان بپیوندند و بازار چند روزی فضای ملتهبتری را تجربه کند.»
بورس در میان بازارهای سرمایهگذاری، پتانسیل بازدهی بیشتری دارد
این کارشناس بازار سرمایه در پایان گفت: «اما هرگونه اتفاق مثبت یا اصلاح رویکرد حاکمیتی در حوزههای مختلف، حتما میتواند با تاثیر بر انتظارات سهامداران، آنها را زودتر به سمت بازار بکشاند و به حضور فعالتر تشویق کند. زیرا در میان فرصتها و بازارهای سرمایهگذاری، بدون تردید بازار سرمایه در صورت انجام اصلاحات کلانتر در مسائل سیاسی، اقتصادی و نظامی کشور میتواند جذابیت و بازدهی بسیار بیشتری داشته باشد و سود بیشتری نصیب سرمایهگذاران کند.»
