چرا بازار سرمایه از اخبار مثبت هم جان نمی‌گیرد؟/ تغییرات مهم بازار سرمایه در مکانیزم قیمت‌گذاری

اقتصاد ۲۴- پوریا مظفری کارشناس بازار‌های سرمایه، درباره واکنش محتاطانه بورس تهران پس از دور نخست مذاکرات ایران و آمریکا در مسقط، توضیح داد: در فضای سرمایه‌گذاری امروز کشور با یک دوگانه مواجهیم؛ از یک سو دلار و طلا گران‌اند و از سوی دیگر بورس نسبت به ارزش ذاتی خود پایین است. این وضعیت نشان می‌دهد که دارایی‌های دلاری که با نرخ آزاد قیمت‌گذاری می‌شوند، واقعاً ارزان نیستند، بلکه تحت تأثیر ریسک‌های سیاسی و نظامی گران به نظر می‌رسند. در مقابل، بازار سرمایه که تغییرات مهمی در مکانیزم قیمت‌گذاری خود داشته، اکنون بسیار ارزنده شده است.

او ادامه داد: مکانیزم قیمت‌گذاری شرکت‌ها تغییر کرده است؛ شرکت‌هایی که ارز ترجیحی دریافت می‌کردند، مدلشان عوض شده، شرکت‌های صادراتی و بورس کالایی نیز مکانیزم جدیدی پیدا کرده‌اند. نتیجه این تغییرات این است که سود شرکت‌ها برای سال آینده جذابیت زیادی پیدا کرده، اما به دلیل ریسک‌های سیاسی و نظامی، بازار هنوز نتوانسته نفس بکشد و رشد واقعی را تجربه کند.

مظفری با اشاره به تأثیر پیام‌های سیاسی بر رفتار سرمایه‌گذاران گفت: هر روز که اخبار مثبت می‌رسد، بازار سرمایه کمی بهتر معامله می‌شود و هر خبر منفی کوچک، معاملات را تحت تأثیر قرار می‌دهد. اما نکته مهم این است که معاملات حجم بالایی ندارند؛ بورس ارزنده‌ای که ریسک بالایی هم دارد، باعث می‌شود نه خریدار راحت وارد بازار شود و نه فروشنده آسان دارایی خود را عرضه کند.

او در پاسخ به این سؤال که کاهش تنش‌های سیاسی چه تاثیری بر بازار دارد، بیان کرد: کاهش ریسک‌های سیاسی و احتمال کاهش درگیری‌های نظامی، مشخصاً باعث افت بازار ارز و طلا و همزمان رشد بازار سرمایه خواهد شد. این کاهش ریسک می‌تواند از یک توافق سطحی برای جلوگیری از جنگ شروع شود تا یک توافق گسترده با آمریکا، هرچند احتمال توافق کامل بسیار کم است، اما همین که احتمال درگیری نظامی کاهش یابد، برای بازار سرمایه اثر مثبت خواهد داشت.