طلا عقب نشست، اما خریداران هنوز کنار نکشیده‌اند / آیا اصلاح طلا موقتی است؟

اقتصاد۲۴- طلای جهانی در معاملات امروز، چهارشنبه ۲۳ سپتامبر، عقب نشست، اما کاهش قیمت هنوز به معنای تغییر مسیر بازار نیست. قیمت هر اونس طلا در لحظه نگارش این گزارش به ۴۳۱۶ دلار رسیده که در مقایسه با روز گذشته حدود ۰.۱ درصد کاهش داشته است.

هم‌زمان، تقویت دلار و انتظار برای بالا ماندن نرخ‌های بهره، فشار بر طلا ایجاد کرده، در حالی که تقاضای بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران همچنان به‌عنوان پشتوانه‌ای برای قیمت این فلز گرانبها مطرح است.

نرخ بهره آمریکا و دلار مقابل طلا قرار گرفتند

به گزارش رویترز، قیمت طلا روز چهارشنبه تحت فشار چشم‌انداز نرخ بهره بالا در اقتصاد‌های بزرگ قرار گرفت. رویترز گزارش داده است که قیمت طلای نقدی در ساعت ۰۶:۲۳ به وقت گرینویچ با ۰.۶ درصد کاهش به ۴۳۲۹.۳۱ دلار در هر اونس رسید و هم‌زمان شاخص دلار به بالاترین سطح خود در دو ماه گذشته افزایش یافت. تقویت دلار معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارز‌ها گران‌تر می‌کند و از این مسیر می‌تواند بر تقاضا فشار وارد کند.

بیشتر بخوانید: قیمت سکه و قیمت طلا امروز چهارشنبه ۱ مهر ۱۴۰۵ + جدول

این اتفاق در شرایطی رخ داده که بازار همچنان در حال ارزیابی سیاست پولی بانک‌های مرکزی است. نرخ بهره بالاتر، جذابیت دارایی‌هایی را که سود پرداخت می‌کنند افزایش می‌دهد و در نتیجه هزینه فرصت نگهداری طلا که سود دوره‌ای ایجاد نمی‌کند، بیشتر می‌شود.

رویترز در گزارش خود به نقل از کایل رودا، تحلیلگر ارشد بازار‌های مالی در سایت کاپیتال، نوشته است: «نوسان کوتاه‌مدت طلا تا حد زیادی به نحوه معامله نفت و تحولات خاورمیانه بستگی دارد»، اما به گفته او، عوامل ساختاری بلندمدت همچنان قدرتمند هستند؛ بنابراین فشار فعلی را نمی‌توان صرفاً به کاهش جذابیت طلا نسبت داد. بخشی از حرکت امروز بازار واکنشی به قدرت دلار و تغییر انتظارات درباره نرخ‌های بهره است. عواملی که در صورت تغییر، می‌توانند دوباره به نفع طلا عمل کنند.

چرا خریداران هنوز کنار نکشیده‌اند؟

یکی از مهم‌ترین نکات بازار طلا در شرایط فعلی این است که افزایش بازده اوراق و تقویت دلار، برخلاف الگوی سنتی، هنوز نتوانسته‌اند روند کلی تقاضا برای طلا را به‌طور کامل معکوس کنند.

شورای جهانی طلا در گزارش هفتگی خود در ۲۱ سپتامبر اعلام کرد که طلا در هفته گذشته، با وجود افزایش نرخ بهره در آمریکا و ژاپن، رشد بازده اوراق و تقویت دلار، همچنان به صعود خود ادامه داده است. این نهاد همچنین به ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله طلا در مناطق مختلف اشاره کرده و نوشته است که به نظر می‌رسد طلا بیش از گذشته از یک تقاضای گسترده و ساختاری در میان گروه‌های مختلف سرمایه‌گذاران برخوردار شده است.

این تغییر اهمیت زیادی دارد. در گذشته افزایش نرخ بهره واقعی و رشد بازده اوراق می‌توانست فشار قابل‌توجهی بر طلا وارد کند، اما اکنون بخشی از تقاضای بازار از سوی بازیگرانی شکل می‌گیرد که دلایل متفاوتی برای نگهداری طلا دارند؛ از تنوع‌بخشی ذخایر گرفته تا نگرانی درباره ارزها، وضعیت اقتصاد جهانی و ریسک‌های ژئوپلیتیک.

سایت کیتکو نیز در گزارشی که روز گذشته منتشر کرد، به همین تغییر در ساختار بازار اشاره کرده است. این رسانه به نقل از ایندِرانی دِ، رئیس تحقیقات سرمایه‌گذاری جهانی در FTSE Russell، نوشت که افزایش بازده اوراق همچنان برای طلا یک عامل منفی است، اما سرمایه‌گذاران نباید رابطه سنتی میان نرخ بهره و طلا را بیش از حد ساده‌سازی کنند. به گفته او، افزایش نقش بانک‌های مرکزی به‌عنوان خریدار طلا باعث شده حساسیت این فلز به افزایش نرخ‌های واقعی تا حدی کاهش پیدا کند.

اصلاح طلا تا کجا ادامه دارد؟

قیمت ۴۳۱۶ دلاری فعلی در حالی ثبت شده که طلا در ماه‌های اخیر سطوح بسیار بالایی را تجربه کرده است. از یک سو، نرخ‌های بهره بالا، دلار قدرتمند و افزایش بازده اوراق می‌توانند در کوتاه‌مدت مانع بازگشت سریع قیمت به قله‌های قبلی شوند.

از سوی دیگر، اگر فشار این عوامل کاهش پیدا کند، همان تقاضا می‌تواند دوباره به محرک قیمت تبدیل شود.

بازار در کوتاه‌مدت تحت تأثیر نرخ بهره، دلار، نفت و تحولات خاورمیانه قرار دارد، اما عوامل بلندمدت حمایت‌کننده از طلا همچنان پابرجا هستند.

در همین حال، گاردین نیز در گزارش‌های اخیر خود درباره طلا، رشد این فلز را در ارتباط با افزایش نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک بررسی کرده است. تشدید تنش‌های خاورمیانه و نگرانی درباره وضعیت اقتصادی آمریکا از عوامل افزایش تقاضا برای طلا بوده‌اند.

کاهش قیمت را نمی‌توان به‌تنهایی نشانه تغییر روند بازار اونس جهانی دانست. بازار طلا اکنون میان دو نیروی متفاوت قرار گرفته است. فشار کوتاه‌مدت نرخ بهره و دلار از یک سو و تقاضای ساختاری، خرید بانک‌های مرکزی و نااطمینانی‌های اقتصادی و سیاسی از سوی دیگر.

اگر دلار همچنان تقویت شود و بازار به این نتیجه برسد که نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا باقی می‌مانند، طلا می‌تواند در محدوده‌های فعلی نوسان کند یا بخشی از رشد خود را پس بگیرد. اما اگر فشار نرخ بهره کاهش پیدا کند یا ریسک‌های ژئوپلیتیک دوباره تشدید شوند، همان عواملی که در ماه‌های گذشته از قیمت طلا حمایت کرده‌اند، می‌توانند بار دیگر بازار را به سمت سطوح بالاتر سوق دهند.