تنگنای تاریخی عرضه مس در جهان با افزایش سریع تقاضای چین

اقتصاد۲۴ -جورج دانیل مدیر مالی رِد کایت کپیتال منیجمنت، گفت: بازار این فلز رفته رفته شباهت‌هایی را با اوایل دهه نخست قرن بیست و یکم، زمانی که خرید مشابه بیش از حد چینی‌ها انبار‌های مس جهان را خالی کرد و باعث شد قیمت‌ها سر به فلک بکشند، از خود نشان می‌دهد. بازار مس ۲۴ میلیون تنی در سال دوره‌هایی از تنگنا را از اولین روز‌های توسعه صنعتی چین به بعد تجربه کرده، اما تقاضای بیش از حد این کشور پس از رهایی از قرنطینه‌های کووید ۱۹ می‌تواند نشان‌گر دوره‌ای از کم-عرضه-گری مزمن باشد.

---

بیشتر بخوانید:عملکرد موفقیت آمیز شرکت مس در نیمه نخست امسال

---

بر اساس گزارش ماینینگ، شاخص مدیران خرید صنایع تولیدی کایشین در ماه اوت به بالاترین نقطه خود از ژانویه ۲۰۱۱ به بعد صعود کرد، چرا که مصرف مس به علت رشد تولید کارخانه‌های اتومبیل‌سازی، لوازم خانگی، گوشی‌های هوشمند و کابل‌های برق افزایش یافت. مدیر مالی رِد کایت کپیتال منیجمنت گفت: «این دوره وضعیت فرق کرده است، چون چین همه چیز را می‌بلعد. به نظر می‌رسد که ما در حال ورود به دوره‌ای هستیم که انگار اثری از مس در بازار نخواهد بود.» او گفت: شرایط کنونی می‌تواند قیمت هر تن مس را به ۷۵۰۰ دلار برساند. شواهد وقوع تنگنای عرضه خود را در بورس فلزات لندن بیشتر به رخ می‌کشد، جایی که موجودی‌های انباری آن به پایین‌ترین سطوح در تقریباً ۱۵ سال گذشته فروکش کرده اند—که تنها برای کمی بیش از یک روز مصرف مصرف کنندگان کفایت می‌کند.

 

یک سال پیش، موجودی‌های انباری این بورس کفاف مصرف پنج روز را می‌دادند. در گذشته، مس ذخیره شده در جا‌های دیگر در زنجیره عرضه جهانی به انبار‌های ذخیره این بورس انتقال می‌یافت؛ اما هم اکنون با توجه به قوت تقاضای چین به نظر نمی‌رسد که این فلز به راحتی راه به بورس لندن باز کند. داده‌های بورس فلزات لندن نشان می‌دهدحدود ۱۲۰ هزار تن مس در پایان ژوئن در انبار‌های خصوصی اروپا ذخیره شده بوده، اما حتی با بهبود اقتصادی بسیار کند این منطقه هیچ ذوره‌ای از این مقدار در بورس عرضه نشده است. همزمان، انبار‌های آسیایی این بورس واقعاً خالی اند. حدود ۸۰ هزار تن از این فلز در انبار‌های بورس تجاری نیویورک در ایالات متحده وجود دارد، اما صنایع تولیدی در این بزرگترین اقتصاد جهان نیز شروع به بازگشت سریع به وضعیت عادی کرده اند. مصرف کنندگان و بازرگانان ممکن است از ترس شان در مورد اینکه موج جدیدی از ابتلا به کووید ۱۹ بتواند دو مرتبه زنجیره‌های عرضه را از هم بگسلد بی میلی بیشتری برای تخلیه موجودی‌های زیادی داشته باشند.

 

ترافیگورا، بزرگترین بازرگانی مس جهان، در ماه ژوئن اعلام کرد: همزمان با بیرون آمدن چین از قرنطینه میل انبار کردن ذخائر مواد خام عاملی برای افزایش سریع سفارشات برای خرید این فلز به حساب می‌آید. با توجه به اینکه سرمایه گذاری در بخش‌هایی که مصرف مس بالایی دارند از قبیل انرژی‌های تجدید پذیر و اتومبیل‌های برقی به علت شروع به بازسازی اقتصاد‌ها از سوی کشور‌ها بسیار سرعت گرفته، صنایع تولیدی در بازار‌های قبلاً ضعیفی مانند اروپا نیز ممکن است بدنبال تقویت ذخائر انباری شان باشند، که همین نیز باعث فشار بیشتری بر بازار‌های عرضه محلی خواهد شد. بعضی از بازرگانان و سرمایه گذاران هنوز شک دارند که سقوط موجودی‌های انباری در بورس فلزات لندن انعکاسی از وضعیت‌های عرضه و تقاضا در سطحی وسیع‌تر باشد. اما این تردید شاید دیر نپاید، چون شواهد دلالت بر ذخیره‌سازی ازسوی مصرف کنندگان دلالت دارند.

 

لوک سادریان، رئیس بخش سرمایه‌گذاری در کامادیتیز ورلد کپیتال، گفت: «ما در طول این روند افزایشی قیمت مس حدودی از انتظارات‌مان برای روند کاهشی مداوم قیمت این فلز را پایین آورده ایم. در چنین شرایطی دست کم باید انتظاری بینابین داشت.» با وجود این، تولید رو به رشد ممکن است بخشی از فشار عرضه را کاهش دهد. نشانه‌هایی وجود دارند که واسطه‌های قراضه در حال فروش موجودی‌های‌شان با قیمت‌های بالاتر هستند، و کارخانه‌های ذوب چین، حتی با وجود اینکه محدودیت‌های موجود در دسترسی به مواد خام حاشیه‌های سود فراوری را کاهش داده، بر سرعت تولیدشان افزوده‌اند. تولید معدنی مس در آمریکای جنوبی نیز شروع به بهبود کرده است. مس و دیگر کالا‌های مورد داد و ستد در بورس هز زمان که موجودی‌ها فروکش کنند از یک سوپاپ اطمینان پابرجایی برخوردارند. تقاضای زیاد سریعاً ارزش قرارداد‌های محلی مرتبط با آینده را بالا می‌برد، و این سهامداران را ترغیب به فروش موجودی‌های اضافی‌شان می‌کند. این انگیزه برای فروش موجودی‌های اضافی سریع تقویت شده؛ چرا که قرارداد‌های محلی در هفته گذشته با بیشترین پریمیوم نسبت به قیمت معیار پیش‌فروش در تقریباً ۱۸ ماه گذشته منعقد شدند—پدیده‌ای که تحت عنوان خسارت دیرکرد شناخته می‌شود.

 

«دانیل» گفت: «در حالی که صندوق‌های ویژه کالا‌های معدنی به این نتیجه می‌رسند که عوامل مبنایی بازار مس رو به تنگنا خواهند نهاد، کلان‌سرمایه‌گذاران بلند‌مدت رفته رفته نگاهی مناسب‌تر نسبت به این فلز به عنوان دارایی‌ای که باید در برابر دلار نزولی و تورم صعودی نگهداری شود پیدا می‌کنند، و همین باد مساعد دیگری را در جهت رشد قیمت‌های این فلز فراهم می‌کند. او گفت: «در حال حاضر همه چیز دست به دست هم داده‌اند تا قیمت مس سیری صعودی را طی کند.