تاریخ انتشار: ۱۰:۱۲ - ۱۲ بهمن ۱۴۰۳
چرا بازار سهام به انتشار گواهی سپرده ۲۵درصدی واکنش مثبت نشان نداد؟

نه بورس به سیگنال فرزین

بررسی‌ها نشان می‌دهد که شاخص هموزن نیز با کاهش ۰.۳۶درصدی همراه شده است.

بورس

اقتصاد۲۴- با وجود آنکه خبر کاهش نرخ بهره می‌توانست بازار سهام را در آخرین روز معاملاتی هفته وارد فاز صعودی کند، اما عوامل سیاسی مانع آن شد تا بورس به رونق برگردد. شاخص کل بورس به‌رغم آنکه در نیمه اول معاملات روز چهارشنبه با رشد خوبی همراه شد، اما در نیمه دوم فضای رخوت‌انگیزی را تجربه کرد؛ به‌طوری‌که در نهایت با افت بیش از ۶هزار واحدی، شاخص کل بورس در محدوده ۲میلیون و ۸۰۰هزار واحدی آرام گرفت.

«نه» بورس به سیگنال فرزین

بررسی‌ها نشان می‌دهد که شاخص هموزن نیز با کاهش ۰.۳۶درصدی همراه شده است. ارزش معاملات خرد طی معاملات روز چهارشنبه، به بیش از ۷هزار میلیارد تومان رسیده است. ضمن آنکه روند خروج پول حقیقی نیز معکوس شد و در نهایت با ورود بخشی از پول خارج شده تراز تغییر مالکیت به منفی ۳۳میلیارد تومان رسید. همچنین ۳۸۰میلیارد تومان پول حقیقی به صندوق‌های درآمد ثابت وارد شده است. به نظر می‌رسد کاهش نرخ بهره می‌توانست، ضمن رشد قیمت سهام P/E بازار را در میان‌مدت به بالای ۸واحد برساند. اما غلبه ابهامات سیاسی مانع از تحقق این موضوع شد.

نرخ بهره بی‌اثر شد

نرخ بهره یکی از عوامل تاثیرگذار بر روند بازار سهام است؛ چراکه ریسک مورد انتظار بازار بر اساس دوعامل نرخ بهره بدون ریسک و صرف ریسک بازار تعیین می‌شود. با کاهش نرخ بهره، انتظار می‌رود به‌طور کلی ریسک مورد انتظار بازار کاهش یابد. اما از سویی دیگر ابهامات در سیاست خارجی ایران و رشد انتظارات تورمی ناشی از افزایش نااطمینانی‌ها بر صرف ریسک بازار اثر گذار است. در نهایت اثر کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت حذف خواهد شد. در این صورت نمی‌توان انتظار داشت این موضوع در نهایت بر P/E و قیمت سهام اثرگذار باشد. از سویی دیگر رشد قیمت دلار موجب رشد سودآوری انتظاری شرکت‌ها می‌شود و کاهش بیشتر P/E ناممکن است.


بیشتربخوانید: افت ریسک‌های سیستماتیک در بورس


اما در روز‌هایی که باید شاخص کل، در واکنش به کاهش نرخ بهره رشد خوبی را به ثبت می‌رساند، به‌دلیل وزن بالای ریسک‌های سیاسی این امکان برای بازار فراهم نشد. این در حالی است که به‌طور تاریخی کاهش نرخ بهره در کنار رشد قیمت دلار P/E بازار را تا مرز ۱۳واحد افزایش می‌داد. به نظر می‌رسد دوباره همانند چندسال اخیر، بازار برای عوامل سیاسی دچار بیش‌برآوردی ریسک شده است. در حال حاضر تنها مانع رشد بازار همین ریسک‌ها است. در صورت رفع این ریسک به لحاظ بنیادی نیز مانعی برای عبور شاخص کل از مرز ۳میلیون واحد وجود ندارد.

دو سناریو در پیشگاه بورس

به لحاظ فنی، انتظار می‌رود شاخص کل با تشکیل یک الگوی سروشانه، روند اصلاحی برای ارزان‌تر شدن قیمت سهام در پیش بگیرد. یکی از سناریو‌ها که می‌توان از آن به‌عنوان یک سناریوی بدبینانه، یاد کرد اصلاح شاخص کل بورس تا محدوده ۲میلیون و ۶۵۰هزار واحد است. این سناریو با فرض ثبات شرایط فعلی است. بازاری که محرک کافی برای رشد نداشته باشد، محکوم به شکست است. این محدوده حمایتی مانند یک کف قیمتی عمل خواهد کرد. در واقع سطح ۲میلیون و ۶۵۰هزار واحد به مثابه سطح ۱.۹میلیون واحدی در اواخر مهرماه است. اما درصورتی‌که سطح تنش‌ها به مرحله جدیدی افزایش یابد، محدوده ۲میلیون و ۵۰۰هزار واحد نیز مقصد نهایی شاخص بورس است. به نظر تحلیلگران، حد ضرر اکثر معامله‌گران زیر این محدوده است. در صورت سقوط بازار زیر این محدوده دیگر نمی‌توان به بازار برچسب اصلاح زد.


بیشتربخوانید:آیا منتظر رشد پرقدرت بورس تا بهار ۱۴۰۴ باشیم؟


در سناریوی خوش‌بینانه مدیریت تخاصم آمریکا با ایران است. در این حالت، می‌توان انتظار داشت که با خبر کاهش نرخ بهره، نرخ بهره اوراق نیز به سمت یک روند نزولی میل کند. در این صورت، بازار می‌تواند P/E‌های بالای ۱۲واحد را نیز تجربه کند. با فرض ثبات سودآوری بازار در این حالت، ۷۳درصد جای رشد خواهد داشت. به نظر می‌رسد هیچ بازاری پتانسیل چنین بازدهی را تا یک‌سال آینده نداشته باشد و طبیعتا بورس برنده خواهد بود. اما اگر مدیریت تنش با غرب به یک توافق جدید و قابل اتکا ختم شود، به‌طور میانگین P/E بلندمدت بازار به سمت محدوده ۱۸تا۲۰واحد هدایت خواهد شد. مسیری که ارزش بازار شرکت‌ها را تا ۵۰۰میلیارد دلار هدایت خواهد کرد. این همان هدفی است که رئیس سازمان بورس نیز بار‌ها در خصوص بازار بیان کرده بود. در این سناریو تارگت‌های پیش روی بازار می‌تواند اهداف بسیار بالاتری باشد.

منبع: دنیای اقتصاد
ارسال نظر
قوانین ارسال نظر
لطفا از نوشتن با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری نمایید.
از ارسال دیدگاه های نا مرتبط با متن خبر، تکرار نظر دیگران، توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمایید.
لطفا نظرات بدون بی احترامی، افترا و توهین به مسئولان، اقلیت ها، قومیت ها و ... باشد و به طور کلی مغایرتی با اصول اخلاقی و قوانین کشور نداشته باشد.
در غیر این صورت، «اقتصاد24» مطلب مورد نظر را رد یا بنا به تشخیص خود با ممیزی منتشر خواهد کرد.

صفحه اول روزنامه‌های سیاسی امروز

پیش‌بینی هواشناسی تهران و ایران امروز + جدول

قیمت لیر ترکیه امروز در بازار + جزئیات

وضعیت هواشناسی امروز

قیمت دینار عراق امروز در بازار + جزئیات

قیمت انواع موتورسیکلت در بازار امروز + جدول

قیمت روز لپ تاپ اپل + جدول

قیمت انواع زعفران + جدول

قیمت سکه و طلا امروز پنجشنبه ۱۸ بهمن ۱۴۰۳ + جدول

عکس/ مغازه‌ها در بازار رشت حدود ۱۳۰ سال پیش دوره قاجار

قیمت خودرو‌های سایپا امروز پنجشنبه ۱۸ بهمن ۱۴۰۳ + جدول

قیمت سکه و طلا امروز جمعه ۱۹ بهمن ۱۴۰۳ + جدول

عکس/ دختران دبیرستان شهناز الیگودرز حدود ۵۰ سال پیش

عکس/ ناصرالدین شاه قاجار در تفرجگاه شکار ۱۴۰ سال پیش

عکس/ اولین ماشین دودی تهران متعلق به ۱۵۰ سال پیش و دوره قاجاریه

عکس/ بستنی فروش دورگرد تهران حدود ۶۰ سال پیش

قیمت دلار و یورو امروز جمعه ۱۹ بهمن ۱۴۰۳ + جدول

عکس/ بازار دیدنی شهر چالوس ۶۰ سال پیش

عکس/ رحیم الحسینی امام پنجاهم شیعیان ‎اسماعیلیه شد

عکس/ تغییر شوکه کننده چهره مریلا زارعی در جشنواره فجر

خواندنی‌ها
خودرو
فناوری
آخرین اخبار

دیدار معاون اول رئیس‌جمهور با کروبی در حصر

کاپیتان استقلال: به جان مادرم می‌روم

واکنش مهدی فضائلی به توئیت حسام الدین آشنا درباره سخنان امروز رهبر انقلاب + عکس

فیلم/ برف‌بازی و شادی دانش‌آموزان‌ کرمانی، پیش از حادثه تلخ تصادف

استعفای بختیاری‌زاده از هدایت استقلال

دستگیری لیدر اصلی عرفان حلقه در اصفهان

از تعطیلی ۲ روز آخر هفته چه خبر؟

وزیر کشور خطاب به مردم: سفرهایتان را لغو کنید

واحد‌های قضایی و اداری قوه قضاییه تهران تعطیل شد

برگشت اضافه برداشت مالیاتی از حقوق

تالارهای بورس، فردا ۲۰ بهمن تعطیل شدند

تصویری تازه‌ای از سیدمحمد خاتمی

رد صلاحیت کفاشیان و عزیزی خادم

خریداران طلا این خبر را از دست ندهند

پیش بینی قیمت دلار فردا ۲۰ بهمن ۱۴۰۳/ قیمت دلار گران می‌شود؟

فیلم/ هوای مه‌آلود و برفی در توچال

فیلم/ خلاصه بازی مس رفسنجان ۰ - ۰ استقلال

جدول لیگ برتر در پایان مسابقات امروز

عکس/ بارش برف در برخی مناطق استان تهران

دارندگان این تلفن‌ همراه غرامت می‌گیرند

بانک‌های تهران فردا تعطیل شدند

مرغ رمضان آماده است؛ هیچ کمبودی نداریم

مدارس این شهرها و استان‌ها فردا تعطیل شد

دلیل واژگونی اتوبوس دانش‌آموزان کرمانی اعلام شد

عکس/ پیربازار رشت ونیز شد

ادارات و مدارس تهران فردا تعطیل شد

فیلم/ رژه کاروان‌ ایران در افتتاحیه بازی‌های آسیایی زمستانی

بیانات رهبر انقلاب درباره مذاکره با آمریکا، تیتر یک رسانه‌های جهان

طغیان رودخانه‌ها در این شهر؛ خانه‌ها زیر آب رفت

سازمان هواشناسی اطلاعیه داد

امام جمعه کرج: بعد از بیان رهبری سخن گفتن از مذاکره خیانت است

فیلم/ آژیر خطر برج میلاد به صدا در آمد

ارتش شاه چگونه به انقلاب ۵۷ پیوست؟

پیش بینی قیمت طلا و سکه فردا ۲۰ بهمن ۱۴۰۳/ قیمت طلا ترمز برید؛ هر گرم طلا ۶ میلیون!

فیلم/ بدل صدام به سینمای ایران پا گذاشت

اینفوگرافی/ هر ساعت در هر کشور چند نفر متولد می‌شوند؟

قیمت عجیب اجاره آپارتمان در غرب تهران + جدول

تاثیر افزایش تورم بر حقوق کارگران چقدر است؟

برای جلوگیری از سرطان سینه چه بخوریم؟

دلایل مهم برای سفیدی موی سر را بشناسید

عکس/ استایل شیک و جذاب فریبا نادری

پاسخ اوپک به درخواست ترامپ برای نفت ارزان

قیمت جهانی نفت به صعود ادامه می دهد

عکس/ چهره غمگین حامد بهداد در کاخ جشنواره

عکس/ میزان بارش برف در ارومیه

فیلم/ لحظه ترور سید حسن نصرالله در بیروت

ابلاغ مصوبه عیدی کارمندان و بازنشستگان

فیلم/ حمله یکی از معترضان به خودوری نتانیاهو

کارزار اعتراض به اعطای پروانه وکالت برای سعید مرتضوی +لینک

عکس/ استایل شیک و جوان‌پسند هدی زین‌العابدین