آیا رشد بورس تورمی است یا آغاز یک روند بنیادی؟

اقتصاد۲۴- بورس در روز‌های اخیر با عبور شاخص کل از مرز سه میلیون واحد، توجه بسیاری از سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. اما سوالی که ذهن فعالان بازار را مشغول کرده، این است که آیا این رشد ریشه در عوامل بنیادی دارد یا صرفا نتیجه فشار‌های تورمی و نوسانات اقتصادی است؟

عده‌ای معتقدند که ترکیبی از افزایش نرخ ارز و انتظارات تورمی، همراه با برخی تحولات مثبت در سیاست‌های اقتصادی، به این صعود دامن زده است. با این حال، پایداری این روند همچنان محل بحث است.

رشد تورمی بازار سرمایه زیر سایه بازار‌های موازی رقم خورده است

برزو حق‌شناس، کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: «می‌توان گفت رشد اخیر بازار سرمایه تورمی است؛ زیرا علی‌رغم سیاست‌های انقباضی شدید بانک مرکزی، بازار‌های رقیب مانند طلا و دلار رشد قابل توجهی را تجربه کرده‌اند و این رشد به نوعی در بازار سرمایه نیز بازتاب پیدا کرده است.»

حق‌شناس ادامه داد: «ارزش دلاری بازار سرمایه به‌شدت کاهش یافته بود؛ حتی به زیر ۹۰ میلیارد دلار و در مقطعی تا حدود ۸۵ میلیارد دلار هم رسیده بود؛ بنابراین طبیعی بود که بازار، چنین رشدی را تجربه کند.» او ادامه داد: «اگر بخواهیم دلایل اصلی رشد اخیر بازار را بررسی کنیم، این عوامل در صدر قرار می‌گیرند.»

افزایش نرخ ارز توافقی و ورود برخی صادراتی‌ها به تالار دوم بورس، شرکت‌ها را جذاب می‌کند

حق‌شناس با اشاره به اهمیت عوامل بنیادی در بازار سرمایه اظهار کرد: «برخی عوامل بنیادی وجود دارد که بازار به آنها وزن می‌دهد. در صورت افزایش نرخ ارز توافقی و ورود برخی شرکت‌های صادراتی به تالار دوم بورس، این شرکت‌ها می‌توانند از ارزش‌گذاری بالاتر و نرخ‌های جذاب‌تری برخوردار شوند.» او افزود: «این شرکت‌ها همان شرکت‌های سودآور و جذابی هستند که در نهایت رشد بازار سرمایه کمک می‌کنند.»

بیشتر بخوانید:آیا روند صعودی بورس ادامه خواهد داشت؟

به گفته حق شناس، شرکت‌های صادرات‌محور با ورود به تالار دوم بورس از فرصت ارزش‌گذاری مجدد و جذاب‌تری برخوردار خواهند شد و افزایش نرخ دلار نیز می‌تواند روند رشد بازار را تقویت کند.

سیاست‌های پولی بانک مرکزی در رشد بورس موثر است

حق‌شناس در پاسخ به پرسشی درباره تداوم رشد تورمی بازار سرمایه، اظهار داشت: «پایداری این رشد به چند عامل بستگی دارد. در وهله نخست، سیاست‌های پولی بانک مرکزی بسیار تاثیرگذار خواهد بود. اگر بانک مرکزی همچنان به افزایش نرخ بهره ادامه دهد، بدون آنکه این نرخ را تثبیت کند، این موضوع می‌تواند تاثیر منفی بر بازار سرمایه بگذارد.»

افزایش نرخ بهره مانع از تداوم رشد بازار سهام می‌شود

این کارشناس بازار سرمایه توضیح داد: «بانک مرکزی در حال حاضر سیاست انقباضی شدیدی را دنبال می‌کند و ادامه روند افزایش نرخ بهره می‌تواند نقدینگی را محدود کرده و مانع از تداوم رشد بازار سرمایه شود.»

اگر بازار‌های طلا و ارز دوباره صعودی شوند، جریان ورود نقدینگی به بورس کاهش می‌یابد

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه با اشاره به نقش بازار‌های موازی گفت: «روندی که در بازار‌های رقیب، به‌ویژه طلا و ارز وجود دارد، بسیار حائز اهمیت است. زیرا اگر این بازار‌ها مجددا وارد مسیر صعودی قوی شوند، جریان ورود نقدینگی به بازار سرمایه کاهش پیدا می‌کند و بازار با چالش مواجه می‌شود.»

با توجه به سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی، توان رشد همزمان بازار‌ها محدود است

حق‌شناس در ادامه افزود: «در شرایط فعلی و با توجه به سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی، توان رشد همزمان بازار‌ها محدود است. به همین دلیل، اگر بازار‌های طلا و ارز مجددا رشد پرشتابی را آغاز کنند، ورود سرمایه به بورس کاهش یافته و بازار سرمایه با فشار مواجه خواهد شد.»

نرخ دلار توافقی مهم‌ترین عامل رشد بازار سرمایه است

حق‌شناس در جمع‌بندی سخنان خود بر نقش تعیین‌کننده نرخ ارز در روند بازار سهام تاکید کرد و گفت: «در حال حاضر، مهم‌ترین عامل رشد بورس، افزایش نرخ دلار توافقی است. اینکه نرخ دلار توافقی تا چه اندازه افزایش پیدا کند، بسیار تعیین‌کننده خواهد بود.»

او ادامه داد: «اگر این عوامل به واقعیت تبدیل شود، به‌ویژه در خصوص رشد نرخ دلار، بازار همچنان می‌تواند به رشد خود ادامه دهد و عملکرد مطلوبی داشته باشد. اما اگر این اتفاق نیفتد، احتمالا بازار مجددا با چالش روبه‌رو خواهد شد.»