رشد بازار سرمایه تا کجا ادامه دارد؟/ در این شرایط شاخص بورس به کانال ۵ میلیون واحدی وارد میشود
اقتصاد۲۴- شاخص کل بورس تهران پس از ماهها رکود، با یک جهش تاریخی کانال ۴.۴ میلیون واحد را فتح کرد؛ صعودی که به باور کارشناسان، بیش از آنکه یک موج هیجانی جدید باشد، بازگشت بازار به جایگاه واقعی خود پیش از تنشهای نظامی اخیر و همگرایی با واقعیتهای تورمی اقتصاد است.
همایون دارابی، کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفتوگو با اقتصاد ۲۴، ضمن تحلیل ابعاد صعود بیسابقه شاخص کل بورس در پی بازگشایی، به تبیین محرکهای اصلی این رشد و جابجایی سنگین نقدینگی از صندوقهای درآمد ثابت در بازار پرداخت.
بازار سهام در حال جبران افت
دارابی با اشاره به سابقه حرکت شاخص کل بورس پیش از آغاز تنشها میان ایران و آمریکا گفت: «ما پیش از وقوع تحولات نظامی اخیر و در اوایل بهمنماه، شاخص کل ۴.۵ میلیون واحدی را در بورس تهران تجربه کرده بودیم؛ بنابراین رشد پرشتاب فعلی، در واقع گام اول بازار برای جبران افت شدیدی است که تحت تأثیر ریسکهای سیستماتیک و سایه جنگ به بازار تحمیل شده بود.»
بیشتر بخوانید: توصیه مهم به سهامداران بازار سرمایه/ اسیر هیجانات در بورس نشوید
این کارشناس بازار سرمایه با محاسبات فرمول تورمی بازار افزود: «حتی اگر از بهمنماه سال گذشته تا امروز، نرخ تورم ماهانه را به طور متوسط حداقل ۳ درصد در نظر بگیریم، در این مدتِ حدوداً چهارماهه با تورم تجمیعی حداقل ۱۲ درصدی مواجه بودهایم. با این نگاه، بورس زمانی به نقطه تعادلی پیش از جنگ میرسد که شاخص کل ۱۲ درصد بالاتر از لایه ۴.۵ میلیون واحدی، یعنی در محدوده ۵ میلیون واحد قرار بگیرد؛ بنابراین بازار در حال حاضر صرفاً در حال جبران عقبماندگی گذشته است و پتانسیل رشد بالاتری دارد.»
محرکهای بنیادی بورس از حذف ارز چندنرخی تا فصل مجامع
وی علاوه بر فاکتور تورم، به فاکتورهای کلان اقتصادی و محرکهای بنیادی بازار اشاره کرد و گفت: «مجموعهای از عوامل اقتصادی شامل سیاست حذف ارز چندنرخی، رشد قیمتهای جهانی و افزایش نرخ حاملهای انرژی، پتانسیل و موتور محرک بالایی را برای رشد سودآوری شرکتها و به تبع آن رشد بازار سرمایه ایجاد کرده است.»
دارابی تأکید کرد: «پایداری این روند صعودی تابعی از شرایط سیاسی و نظامی منطقه است. در شرایط کنونی، این رشدِ پرقدرت، تبعات مستقیم بازگشت آرامش نسبی به فضا و خوشبینی به یک آتشبس پایدار است. طبیعتاً اگر مجدداً شعلههای تنش افروخته شود، تبعات آن دامنگیر بازار خواهد شد. اما در حال حاضر همزمانی این آرامش با آغاز فصل مجامع شرکتها، فضای بسیار مثبتی را رقم زده و معاملهگران به دنبال بهرهمندی از تقسیم سود نقدی در مجامع هستند.»
علت خروج نقدینگی از صندوقهای درآمد ثابت
این کارشناس بازار سرمایه درباره خروج نقدینگی از صندوقهای درآمد ثابت در معاملات روزهای گذشته، به کارکرد این صندوقها در روزهای بحرانی اشاره کرد و توضیح داد: «در ماههای گذشته صندوقهای درآمد ثابت نقش پارکینگ موقت را برای نقدینگی سهامداران ایفا کردند. معاملهگران برای حفظ ارزش دارایی خود، اقدام به انتقال منابع مالی به این صندوقها کرده بودند.»
دارابی در پایان خاطرنشان کرد: «حالا با تغییر جهت انتظارات و مطلوب شدن شرایط بورس، پولها در حال خروج از این صندوقهای درآمد ثابت و بازگشت به چرخه خرید سهام هستند. چرا که با فروکش کردن ریسکها، پتانسیل سودآوری بازار سهام به مراتب جذابتر از سود ثابت این صندوقها ارزیابی میشود.»
