بازارسرمایه؛ بهترین محل برای حفظ دارایی‌های صندوق توسعه ملی

اقتصاد ۲۴- مدیر عامل کارگزاری امین سهم با مثبت ارزیابی کردن بسته پیشنهادی سازمان بورس و اوراق بهادار در جهت بهبود فضای این بازار، گفت: بند‌های پیشنهاد شده در این بسته از مطلوبیت مناسبی برخوردارند که به نظر می‌رسد موارد مطرح شده از جمع بندی نظرات فعالان بازارسرمایه بوده است.

امیر سیدی اضافه کرد: بعضی از اجزای این پیشنهادات از مسایل کلیدی بود که در گذشته و در شرایطی خاص از بازار ایجاد شده بود، به این معنی که محدودیت‌هایی ایجاد شده بود که ممکن است در حال حاضر موضوعیت زیادی نداشته باشد. به طور مثال بحث خرید سهام توسط بانک‌ها در همه بازار‌های دنیا اتفاق می‌افتد در حالیکه اگر نسبت‌های کفایت سرمایه یا بحث بنگاه داری مطرح نشود از این منبع می‌توان در بهبود فضای بازار استفاده کرد.

وی در ادامه با اشاره به استفاده از منابع صندوق تثبیت برای ثبات بازار، پیشنهاد کرد: بهتر است، زمانیکه منابع صندوق تثبیت تهیه شد و نیز اگر منابع دیگری هم در این بین تدارک دیده شد، مجموع منابع هم زمان با باز شدن دامنه نوسان در قیمتی که در حراج احتمالیِ کشف قیمت کل نماد‌هایی که در این مدت دچار نوسانات شدید قیمتی بودند، وارد بازار شود و اقدام به سفارش گذاری در صندوق تثبیت انجام شود.

بیشتر بخوانید: ماجرای تعلل در تزریق منابع صندوق توسعه ملی به بازار سرمایه

این کارشناس بازارسرمایه تصریح کرد: این موثرترین نوع حمایتی است که از بازار می‌توان انجام داد. به نظر من لزوما خریده شدن این منابع مهم نیست، این که ما بدانیم چنین اهرمی یک جایی از بازار را تثبیت کرده است و قیمت‌ها را کنترل کرده است، اتفاق بسیار مهمتری است که می‌تواند به موفقیت بسته پیشنهادی کمک کند.

ارایه تسهیلات به شرکت‌های کارگزاری و سرمایه‌گذاری

امیر سیدی در ادامه بررسی بند‌های بسته پیشنهادی افزود: نکته بعدی، موضوع امکان ارایه تسهیلات به شرکت‌های کارگزاری و سرمایه‌گذاری است؛ به نظر من این امکان در همه بازار‌های دنیا به طور جدی دنبال می‌شود که البته ما در سال‌های اخیر این موضوع را با محدودیت در اختیار داشتیم؛ در حالیکه این موضوع با در نظر گرفتن شرایط کنترل ریسک می‌تواند کمک زیادی به بهبود فضای بازار داشته باشد.

این کارشناس بازارسرمایه گفت: به نظر من در زمینه استفاده از تسهیلات توسط کارگزاری ها، شرکت سرمایه گذاری یا سرمایه گذاران به عنوان معاملات اعتباری، نیاز بررسی بیشتری دارد. کل تسهیلاتی که شبکه کارگزاری دارد شاید حدود ۱۵ هزار میلیارد تومان است که نسبت به کل تسهیلاتی که سیستم بانکی بسیار اندک باشد. در حالیکه این تسهیلات از بهترین و با کیفیت‌ترین انواع تسهیلات محسوب می‌شود، زیرا تنها با ریسک بازار رو به رو است و ریسک شخص تسهیلات گیرنده با تکیه بر اوراق بهاداری که توثیق می‌شود در آن می‌تواند بسیار پایین باشد.

وی افزود: این تسهیلات می‌تواند برای سسیستم بانکی درآمد بسیار با کیفیتی را ایجاد کند، چون بخش زیادی از وام‌ها عملکرد جریان وجوه نقد بسیار ضعیفی دارند، ولی این موضوع در مورد اعتبارات بازارسرمایه صادق نیست.

سیدی عنوان کرد: استفاده از این تسهیلات با افزایش حجم معاملات و نقدشوندگی به ارتقای بازارسرمایه منجر می‌شود. البته باید در نظر داشته باشید که پیش شرط انجام معاملات اعتباری هم باز بودن دامنه نوسان در بازار است، زیرا موضوع نقدشوندگی در پوشش ریسک معاملات اعتباری بسیار مهم است.

بازارگردانی؛ رکن قوی و جدی در بازارسرمایه

وی توضیح داد: مفهوم بازارگردان در حال حاضر به شکل صندوق اجرا می‌شود، ولی با نگاهی به بازار‌های پیشرفته در می‌یابیم که بازارگردان معمولا به عنوان یک رکن بسیار جدی‌تر و قوی‌تر از چیزی که ما شاهد آن هستیم وجود دارند و در این بین بسیاری از بانک‌ها به طور فعال در حوزه بازارگردانی به عنوان بازو‌های سرمایه گذاری، فعالیت می‌کنند. به این ترتیب توجه به این موضوع برای بهبود فضای بازارسرمایه از اهمیت برخوردار است.

سیدی افزود: بازارگردانی اگر به شیوه علمی انجام شود که البته نیازمند وجود دامنه نوسان باز هست، فعالیت بسیار پرسودی است. به این ترتیب بانک‌ها به شرط داشتن پوشش ریسک می‌توانند بازاریابی مناسبی انجام دهند و خود نیز منتفع شوند.