مسیر نقدینگی پس از بازگشایی بورس/ پول از کجا خارج شد و به کدام بازار رفت؟

اقتصاد۲۴- بررسی آمار ورود و خروج پول در بازار سرمایه طی روز‌های پس از بازگشایی بازار سهام نشان می‌دهد که این بازار پس از توقف ۸۰ روزه ناشی از جنگ ایران با آمریکا و اسرائیل، به مهم‌ترین مقصد نقدینگی در بازار‌های مالی تبدیل شده است.

در شرایطی که بسیاری از فعالان بازار انتظار داشتند بازگشایی بورس با خروج سنگین پول و قفل شدن نماد‌ها در صف فروش همراه شود، روند معاملات طی روز‌های اخیر نشان داد جریان نقدینگی نه تنها از بازار سهام خارج نشده، بلکه بخش بزرگی از سرمایه‌ها از سایر بخش‌های بازار به سمت سهام و صندوق‌های سهامی حرکت کرده است.

ورود بیش از ۲۲ همت پول به بازار سهام

آمار تجمیعی معاملات از سه شنبه ۲۹ اردیبهشت تا سه شنبه ۵ خرداد ۱۴۰۵ نشان می‌دهد در مجموع بیش از ۲۲ هزار و ۴۸۴ میلیارد تومان پول حقیقی وارد سهام و صندوق‌های سهامی شده است.

از این میزان، حدود ۱۶ هزار و ۸۰۹ میلیارد تومان مربوط به ورود پول به سهام و حق تقدم‌ها بوده و حدود ۵ هزار و ۶۷۵ میلیارد تومان نیز وارد صندوق‌های سهامی شده است.

این آمار نشان می‌دهد بخش بزرگی از نقدینگی بازار پس از بازگشایی بورس، مستقیما وارد سهام شده و معامله گران حقیقی ترجیح داده‌اند سرمایه خود را به جای ابزار‌های کم ریسک، وارد دارایی‌های پرریسک‌تر بازار کنند.

نکته مهم اینجاست که این ورود سنگین نقدینگی در حالی رخ داده که هنوز بخشی از نماد‌های بزرگ و شرکت‌هایی که از جنگ آسیب مستقیم یا غیرمستقیم دیده‌اند، متوقف هستند و بازگشایی نشده‌اند.

صندوق‌های درآمد ثابت؛ بزرگ‌ترین بازنده بازگشایی بورس

بررسی آمار‌ها نشان می‌دهد صندوق‌های درآمد ثابت در مجموع بیشترین خروج نقدینگی را تجربه کرده‌اند. طی این شش روز معاملاتی، حدود ۱۳۸۸ میلیارد تومان پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت خارج شده است.

البته رفتار نقدینگی در صندوق‌های درآمد ثابت طی روز‌های مختلف یکسان نبوده است. در روز نخست بازگشایی بورس، بیش از ۴۸۷۱ میلیارد تومان پول از این صندوق‌ها خارج شد که نشان دهنده شوک اولیه و انتقال سریع بخشی از سرمایه‌ها به بازار سهام بود.

پس از آن، در برخی روز‌ها مانند سه شنبه ۵ خرداد، شاهد بازگشت بخشی از نقدینگی به صندوق‌های درآمد ثابت بودیم و بیش از ۴۴۰۶ میلیارد تومان پول حقیقی وارد این صندوق‌ها شد. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از افزایش احتیاط معامله گران پس از رشد سریع بازار طی روز‌های اخیر باشد.

با این حال، برآیند کلی معاملات همچنان نشان می‌دهد صندوق‌های درآمد ثابت در مجموع بخشی از منابع خود را به نفع بازار سهام از دست داده‌اند.

وضعیت خنثی در صندوق‌های طلا

یکی دیگر از نکات مهم آمار‌های اخیر، رفتار نقدینگی در صندوق‌های طلا است. طی روز‌های پس از بازگشایی بورس، صندوق‌های طلا در مجموع تنها ۸۳ میلیارد تومان ورود پول ثبت کرده‌اند که عملا به معنای وضعیت خنثی و کم رمق این بازار است.

در برخی روز‌ها مانند یکشنبه ۳ خرداد و سه شنبه ۵ خرداد حتی خروج قابل توجه پول از صندوق‌های طلا مشاهده شد. این اتفاق همزمان با کاهش قیمت ارز و طلا در بازار آزاد رخ داد و نشان داد بخشی از سرمایه گذاران، فعلا بورس را نسبت به بازار طلا جذاب‌تر ارزیابی می‌کنند.

افزایش احتمال توافق میان ایران و آمریکا و کاهش نگرانی‌ها نسبت به آینده سیاسی و اقتصادی کشور، باعث شده انتظارات تورمی تا حدی کاهش یابد و بخشی از سرمایه‌هایی که پیش از این به سمت طلا حرکت کرده بودند، وارد بازار سهام شوند.

استقبال قابل توجه از صندوق‌های نقره

برخلاف صندوق‌های طلا، صندوق‌های نقره طی این مدت عملکرد متفاوتی داشتند و در مجموع حدود ۱۳۵۰ میلیارد تومان ورود پول حقیقی را تجربه کردند.

بخش مهمی از این ورود پول مربوط به روز یکشنبه ۳ خرداد بود که بیش از ۱۱۰۷ میلیارد تومان نقدینگی وارد صندوق‌های نقره شد. این موضوع نشان می‌دهد بخشی از معامله گران همچنان ترجیح داده‌اند در کنار حضور در بورس، بخشی از سرمایه خود را در دارایی‌های مبتنی بر فلزات گرانبها نگهداری کنند.

صندوق‌های املاک و مستغلات از رونق افتادند

آمار‌ها نشان می‌دهد صندوق‌های املاک و مستغلات در مجموع با خروج ۴۶۱ میلیارد تومان پول حقیقی مواجه شده‌اند و نتوانسته‌اند توجه جدی سرمایه گذاران را جلب کنند. این در حالی است که تا پیش از بازگشایی بازار سهام، صندوق‌های املاک و مستغلات در کانون توجهات بودند و رشد خوبی را ثبت کردند.

این موضوع نشان می‌دهد در فضای فعلی، تمرکز اصلی سرمایه گذاران بیشتر بر بازار سهام و صنایع بورسی قرار گرفته و صندوق‌های مبتنی بر املاک فعلا جذابیت بالایی برای نقدینگی ندارند.

بازار سهام فعلا مقصد اصلی نقدینگی است

آمار‌های معاملات روز‌های پس از بازگشایی بورس نشان می‌دهد بازار سهام فعلا به مهم‌ترین مقصد نقدینگی در بازار سرمایه تبدیل شده است. ورود بیش از ۲۲ همت پول حقیقی به سهام و صندوق‌های سهامی، در کنار خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت و کاهش جذابیت صندوق‌های طلا، نشان می‌دهد معامله گران نسبت به ادامه روند مثبت بورس خوش بین هستند.

البته بخشی از این خوش بینی به تحولات سیاسی، افزایش احتمال توافق و کاهش ریسک‌های جنگی مرتبط است. در صورتی که شرایط سیاسی در همین مسیر باقی بماند، احتمال ادامه ورود نقدینگی به بازار سهام همچنان بالا خواهد بود.

با در نظر گرفتن آمار معاملات بازار سرمایه از زمان بازگشایی بازار سهام، چیزی که جلب توجه می‌کند این است که در مجموع صندوق‌های درآمد ثابت، طلا، نقره و املاک، تغییر مالکیت پول به شکل گسترده رخ نداده، اما در سهام و صندوق‌های سهامی، بیش از ۲۲ همت پول از خارج بازار سرمایه وارد این ابزار‌های مالی شده است. به عبارتی می‌توان گفت که سرمایه گذاران طی این مدت، با نقد کردن دارایی‌های غیر بورسی خود، پول را از خارج بازار سرمایه، وارد بورس کرده‌اند.