۳ سناریوی مهم برای بازار سهام/ در چه صورت بورس وارد فاز اصلاحی می‌شود؟

اقتصاد۲۴- در جریان معاملات روز چهارشنبه ۲۴ اردیبهشت ۱۴۰۴، شاخص کل بورس تهران با رشدی قابل‌توجه بیش از ۳۰ هزار واحد افزایش یافت و در نهایت در سطح ۳ میلیون و ۲۳۶ هزار واحد ایستاد. این در حالی است که شاخص کل هم‌وزن نیز با رشد هماهنگ، سیگنالی مثبت از تحرک عمومی در بازار مخابره کرد. در جریان معاملات روز چهارشنبه همچنین ارزش معاملات خرد با رشدی قابل توجه نسبت به روز گذشته به ۱۸ هزار میلیارد تومان افزایش یافت و البته خروج پول هم نسبت به دیروز تشدید شد و به ۹۰۰ میلیارد تومان رسید.

روند صعودی این روز‌های بازار سرمایه در شرایطی رقم خورده که سرمایه‌گذاران همچنان تحت تأثیر دوگانه‌ای از ابهام در نتیجه مذاکرات سیاسی و امید به تورم انتظاری قرار دارند.

پیام الیاس کردی، کارشناس بازار سهام در تحلیل خود از روند بازار در روز چهارشنبه، ۲۴ اردیبهشت به اقتصاد ۲۴ گفت: «بازار سهام بسیار به روند مذاکرات گره خورده و پنج هفته است که مذاکرات را دارد دنبال می‌کند. هر زمان که مذاکرات مثبت پیش می‌رود، بازار سهام هم واکنش مثبتی نشان می‌دهد و هر زمان که کوچک‌ترین شکی احساس می‌کند، شرایط منفی می‌شود.»

وی ادامه داد: «بورس بسیار به روند مذاکرات شرطی شده و من این را نمی‌پسندم. به این دلیل که بازار سهام ما باید به مسئله اصلی خود که تنش‌هاست، بپردازد. در حال حاضر به نظر می‌رسد که تنش‌ها رفع شده و در سخنرانی آخر آقای ترامپ هم گویا بحث رفع تنش‌ها مطرح شده است. اگر این امر رخ دهد و ما جنگی نداشته باشیم، مانند سال ۹۸ که ترور سردار سلیمانی را داشتیم ولی بازار به راه خود ادامه داد، چون احساس کرد تنشی نیست، همین روند را خواهیم داشت. به هر حال بازار به سلیقه ما کاری ندارد و با واقعیت‌ها حرکت می‌کند. واقعیت موجود این است که بازار دارد به توافق و صنایعی که درصورت توافق مرتفع می‌شوند، وزن بیشتری می‌دهد.»

بیشتر بخوانید: صعود بورس با موتور خوش‌بینی به توافق

این تحلیلگر بورس درباره سناریو‌های پیشروی بازار سهام، عنوان کرد: «به نظر می‌رسد ما سه سناریو داریم که هیچ کس درباره سناریوی سوم صحبت نمی‌کند؛ یعنی همه از شکست یا موفقیت مذاکرات صحبت می‌کنند ولی یک حالت سومی داریم که مانند گذشته سیاست «نه جنگ و نه مذاکره» ادامه پیدا کند. برخی معتقدند اگر آمریکا در مذاکرات شکست بخورد به سمت گزینه نظامی می‌رود ولی من این حالت را بعید می‌دانم. باورم بر این است که اگر سناریوی نه جنگ نه مذاکره یا موفقیت مذاکرات پیش برود، شرایط بازار سهام به سمت مثبت شدن خواهد رفت ولی اگر به سمت عدم توافق و تنش‌های گسترده برویم، روند بازار سهام می‌تواند اصلاحی باشد و شرایط خوبی را تجربه نکند. ولی یادمان باشد که اگر اتفاقات آنچنانی از جنس سرمایه‌گذاری آمریکایی یا رفع تحریم‌ها نداشته باشیم، حتما باید قیمت دلار بالا برود تا بازار سهام رشد کند.»

الیاس کردی در پاسخ به اینکه با توجه به افزایش شاخص کل هم‌وزن، آیا می‌توان گفت که رشد بازار به‌صورت گسترده و در میان تمامی صنایع اتفاق افتاده است؟ گفت: «به نظر من نمی‌توان این فرضیه را درست دانست؛ به این دلیل که بیشتر پول بازار جذب صندوق‌های اهرمی یا سهامی شده است. به باور من صندوق‌های سهامی در پورتفوی خود اکثرا سهام‌های بزرگ را دارند. اتفاقا پول در دوره‌های اخیر به سمت سهام‌های کوچک نرفته مگر سهام‌هایی که شرایط یا سودآوریشان به طرز شگفت‌آوری بوده باشد که توانسته باشند پول را جمع کنند.»